#每日信息前沿##鲍威尔：美联储降息时机已经到来##资产配置计划#

大类资产表现综述

权益市场方面，德国DAX指数涨0.35%领涨全球，美股三大指数小幅收涨，亚太股市多数收涨，沪指震荡走低，小微盘整体反弹但高度有限，白酒股受中报影响大幅下跌；国内债市现券期货全线回暖，近期承压明显的信用债亦有所企稳；截至16:30，在岸人民币兑美元收盘报7.126，较上一交易日涨36个基点；COMEX黄金跌0.42%，NYMEX WTI原油主力合约跌0.66%。

热点资产解读- 黄金亚洲交易时段突发下跌，金价当前置信度仍高

亚洲交易时段，COMEX黄金突发下跌，最低跌破2537.9美元/盎司，最高跌逾20美元。美元指数周三亚市强势反弹，目前位于100.90左右，日内攀升逾30点令金价承压，消息面上未见明显扰动。

美联储9月降息在即，投资者关心金价表现。以与当下较为相似的2018-2019年那轮美联储货币政策调控周期为例，其宏观背景是软着陆，市场在衰退交易与宽松交易间轮转。降息前3个月内金价上涨10%，降息后3个月内继续上涨6%。美国经济软着陆，同时降息预期加强，这是金价置信度最高的阶段。

当前来看，在没有流动性冲击的前提下，金价或仍会随着降息预期的加强或美国经济的放缓而逐步走强，接下来将披露的7月PCE物价指数、8月的非农就业报告等或都成为博弈窗口。首次降息真正落地后，降息预期博弈结束，之后其他宏观因素的影响加大，各国央行的购金行为及大资金的配置决策将成为影响金价的重要因素。

热点资产解读- 资金面宽松支撑债市情绪，信用债调整扩大未来收益空间

现券利率债全线回暖，主要活跃券收益率最多下行3bp左右，近期承压明显的信用债亦有所企稳。银行间现券整体走强，10年期国债及国开下行2bp左右。国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.32%，10年期主力合约涨0.16%。信用债方面，交易所地产债多数下跌；银行间“二永债”成交活跃收益率下行。

资金面宽松支撑债市情绪，临近月末资金面反而愈发宽松，央行连续三日逆回购净投放呵护市场，资金价格大幅下行，DR001加权平均今日跌逾10bp逼近1.5%，创八个月来新低，且低于央行临时正回购的执行利率。资金面宽松能否持续尚待观察，同业存单利率也仍相对坚挺；同时还需继关注赎回情况以及政府债放量节奏。

近期承压明显的信用债今日较前几日亦有所企稳。8月以来的两周调整中，部分信用债品种的调整幅度已经接近20BP，向上空间不大，当前理财机构并未发生实质性赎回潮，目前规模及破净率均保持稳定，欠配状态不变，随着市场调整，相关产品静态收益率有望得到提升，欠配的资金也将重新入场配置。短期更多关注理财机构负债端稳定性以及央行对债市的呵护动作。长期看我们在昨日的资产配置日报中详细阐述了，支撑债市的三条逻辑未见明显变化。

（整理自公开信息，Wind，华夏基金等。本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，市场有风险，入市须谨慎。）

$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$

$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$

$华夏中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012768)$

$华夏中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012769)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|008887)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$