债券发行提速、上行基础消失、关注央行操作
1、国债收益率(债券折现率)处历史底部，债券市价相应高估、债券投资价值和安全边际降低
2、从6月起，特别国债、普通国债、政金债、地方专项债、特别融资券等发行提速，债券供给大增、海量债券如抽水机和吸金盘冲击债市
3、M2突破300万亿与其中的活钱M1剪刀差扩大、社融增速降低甚至为负，资金不流向实体经济只在金融体系内空转，推高了债市、拉低了国债收益率。央行喊话并欲公开市场操作(售国债)引导国债收益率向MLF回归使之反映经济长期向好
4、降准如同推绳子，释放的资金难以流入实体经济、只在金融体系空转；降息又难，汇率是重心，中美利差大、为稳汇率封住了降息下限(MLF及其衍生的LPR参考FOMC动作)、各商行净息差也持续收窄；关注央行公开市场操作
总之，债市上行的基础支撑已不在
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发表于 2024-06-13 21:20:07
发布于 山东
—通胀或通缩都是货币流通现象，我TS系需求端负面自我实现引致，内根在房、外根在美元高息—
—对“收益最大化”变为“负债最小化”的民间“资产负债表衰退”，货币政策失效、要依靠财政政策，谨防债务坍缩—
—发特别国债就是政府直接从银行借走民间储蓄，替代消费、激活实体经济—
—金融市场的目标是为实体经济服务，以银行安全为底线、稳汇率是重心、股债均次之——
—引导国债收益率回归合理区间，既防止虚拟泡沫，也引导空转资金流向实体经济。当前央行持有1.5万亿国债、假如下场卖出，既吸纳空转资金、拉升国债收益率向MLF回归、平抑债券市价；同时回收人民币、稳定汇率；一石二鸟——
——房股债都难、但经济长期向好趋势不变——
—对“收益最大化”变为“负债最小化”的民间“资产负债表衰退”，货币政策失效、要依靠财政政策，谨防债务坍缩—
—发特别国债就是政府直接从银行借走民间储蓄，替代消费、激活实体经济—
—金融市场的目标是为实体经济服务，以银行安全为底线、稳汇率是重心、股债均次之——
—引导国债收益率回归合理区间，既防止虚拟泡沫，也引导空转资金流向实体经济。当前央行持有1.5万亿国债、假如下场卖出，既吸纳空转资金、拉升国债收益率向MLF回归、平抑债券市价；同时回收人民币、稳定汇率；一石二鸟——
——房股债都难、但经济长期向好趋势不变——
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