#宝藏基测评#

今年国际形势风云变幻，叠加美联储强硬加息，搞的全球股市也是跌的稀里哗啦。本期接受邀请，测评一只适合做底仓配置的纯债基金——华夏鼎茂债券A。

1、基金概况

华夏鼎茂债券A，看名字我们知道这是一只债券型基金，债券仓位96%，年化收益4.91%，其风险和预期收益率低于股票基金、高于货币市场基金。

本基金由国内头部基金公司华夏基金发行，2017年3月成立，至今5年有余，刚好符合我选基5年以上的要求，至少经历过一轮牛熊。基金经理刘明宇，基金规模160亿元。

2、基金经理亮点

• 刘明宇2009年就加入了华夏基金，一直干到现在，还是很难得的。历任债券投资部研究员、投资经理助理、投资经理，自2017年起担任基金经理，已任职5年。现任公司董事总经理、固定收益投资总监。

• 目前在管基金11只，总规模704亿元，擅长管理纯债类基金。曾经获得过1座金牛奖（2018年获奖，华夏鼎茂A），1座明星奖（2018年获奖，华夏鼎茂A），业内美誉度高。

• 业绩表现方面，刘明宇擅长短期纯债，年化回报4.9%，最大回撤2.1%。大部分时间略高于中证综合债，表现中规中矩。

3、基金亮点

• 基金成立5.6年，荣获1次金牛基金奖、1次明星基金奖。获得过晨星最高五星评级，最新评级4星。

• 近5年，超额收益同类排名34/602，基金获得回报水平很高。

• 机构投资者持有125亿份，占总份额95%，约合152亿元，深受机构看好。机构有着远比个人投资者强大的研究资源和信息方面的先天优势，可以作为个人投资者的重要参考。

  
  

4、业绩表现

华夏鼎茂债券A的业绩还是不错的，自2017年成立以来，连续4年都取得正收益。虽然在牛市跑不赢股票，但是在2018年市场大熊市期间，对比沪深300指数大跌25%，取得了9.77%的成绩，凸显债基压舱石的作用。

同时自基金成立的4年以来，业绩排名在同类中一直处于中上游位置，四分位排名除了2020年为良好之外，其余3年都为优秀（意味着每年业绩排名在前25%），稳定性不错。

此外今年又逢大熊市，沪深300指数梦回2018年，再度大跌超过20%时，华夏鼎茂债券A至今取得4.15%的正收益，近3个月，近6个月都为正收益，的确适合作为保守投资者的一部分底仓配置，大概率跑赢货币基金。

5、最大回撤

华夏鼎茂为中长期纯债基金，对于中低风险的投资，需要更加关注回撤指标。刘明宇2017年12月11日上任，截至2022年10月14日，任期最大回撤-2.78%。

中长期纯债基金指数相比上证指数最大回撤要小很多，更适合想要求稳的投资者。

6、基金规模和持有人结构

从基金的规模变动来看，华夏鼎茂债券A已经连续六期总份额变动率均为正，规模一直递增，最新一期A类份额规模达到了160.48亿元。份额变动也是一路上涨，说明刘明宇受到了投资者的认可。

同时我们注意到，截至2022-06-30，华夏鼎茂债券A的基金机构持有125.34亿份，占总份额高达94.80%，过去两年机构持仓占比稳步上升。说明这两年基金规模的上升主要是由机构投资者推动的，这也说明基金受到了专业投资者的认可。

7、资产配置明细

资产配置方面，最新一期财报显示基金债券占比96.4%，现金2.14%，是只纯债基金，没有股票配置。

而从持有的债券种类来看，主要持有金融债、国债和企业债，没有风险较高的股票可转债。

基金的前5大债券持仓如下，可见持仓是比较均衡分散的。

8、总结

华夏鼎茂债券A是一只纯债基金，说是纯债意思是不包含当下比较流行的股票可转债，风险更低，适合低风险投资者或者积极性投资者可以用来做底仓配置，大概率跑赢货币基金，提高资金使用效率。

同时值得注意的是华夏鼎茂债券A的机构持仓比例非常高，说明专业性也得到机构的认可。值得个人投资者多加关注。

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