回顾2023年2季度,A股市场整体震荡,科技主题表现亮眼。
2季度宏观经济在1季度强劲复苏后边际放缓,内生需求不足。海外经济仍在滞涨环境中艰难行进,拖累出口增速回落。顺周期板块表现乏力,科技主题板块活跃,人工智能、机器人等方向走出独立行情。
展望后市,市场的不确定性仍存。海外劳动力市场紧张,通胀回落粘性较强,利率环境在出现明显衰退前可能仍然偏高。国内“高质量发展”转型过程中,传统行业有一定压力,但经济结构中不乏亮点,高端制造等科技领域持续升级发展。预计市场仍以结构性行情为主,关注海外可能出现的系统性风险。本基金将继续在公司质量、景气度和成长空间三个维度精选个股,尽力控制回撤,争取获取超额收益。
2023年2季度,国内经济基本面环比走弱,债券市场交易主基调由1季度的对经济增长的强预期转为实体经济的弱现实,对出台政策、产业等领域提振政策的预期不断落空,推动债券收益率不断下行,同时实体经济融资需求较弱导致银行间流动性宽松,资金利率持续居于2.0%以下。在此背景下,央行于6月中调降公开市场逆回购、MLF等一系列政策利率,债券收益率进一步下行,并创下近期的低点,随后因季末和缴税等多方面的影响,利率水平出现小幅回升。华泰柏瑞享利仍延续之前的较短久期并且配置打底、交易辅助的策略,在控制风险的基础上,尽量提升收益。
展望未来,国内经济内生动力还不强,需求驱动仍不足,降息之后货币政策要发挥总量和结构双重功能,搞好跨周期调节,为实体经济提供更有力支持。交易上应关注政策层对经济的定调,关注信贷的效果和持续性,政策效果的预期差将会带来债市的波动。策略上仍是选择一些流动性好、期限较短的资产进行交易和加杠杆的操作。华泰柏瑞享利将保持组合久期中性偏低,并且保持组合的高流动性,把握市场震荡的机会,继续以配置的思路调整组合。同时我们将继续坚守规避信用风险的理念,以“在保证安全性和流动性的前提下,努力获取较高收益”为该基金的运作目标。