宝子们下午好，债基小课堂又再次回归啦~

上周姚姚在文中经常说到央妈资金呵护，那么资金呵护到底是什么呢？

债基市场可以分为五碗面来简单表述，分别为：基本面、政策面、资金面、供需面和情绪面

今天咱们来讲讲其中的资金面。

经济基本面和政策面对于债市来说是偏中长期、间接的影响，那么资金面是偏中短期、直接的影响。

资金面的松紧，也可以说是资金面的流动性，一般与央妈的公开市场操作(通过每天的逆回购和每月的MLF来调节市场上的货币供应量)、节假日取现需要、缴税因素、月末和季末的季节性因素等密切相关。

资金面会直接影响到债券市场利率，那么咱们应该如何判断当天的资金面是宽松还是紧张呢?

一方面可以看央妈的逆回购和逆回购到期等公开市场操作；

另外一方面可以通过货币市场利率进行观察。

DR007可以体现银行体系的流动性松紧情况，可以当做短期市场流动性的观察窗口。简单来说DR007上行时，对应债市表现下跌（月末DR007都会冲高，这种短期的冲高不会对债市产生持续性异动）

其次央妈公开市场操作，一般我们看投放量和回笼量来判断资金面的松紧情况，一般净投放说明资金宽松，净回笼说明资金面偏紧

资金面很大程度和货币政策紧密相连，一般而言，央妈释放流动性，对于债市来说就是利好。

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