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发表于 2024-10-04 17:13:16 天天基金网页版 发布于 四川
【债基干货】——债市涨跌底层逻辑之五碗面

趁着假期,我们来来尝一尝影响债市的五碗面?

债市主要受到利率影响,而利率走势靠的是“”五碗面”,基本面、政策面、资金面、供求面及情绪面。为此我们品尝好着五碗面的味道,才能更好的去分析了解债券市场,及时把握市场行情、赢得更稳健的投资回报


今天,咱们先来品尝三碗面:

【基本面】经济运行最基本的情况,影响债券的价格及收益率,决定债市长期的大趋势,怎么看呢?

最主要包括经济增长及通货膨胀的情况,一般来讲,经济增长越乏力,对债市就越利好,而通货膨胀严重,会对债市释放危险信号,我们经常所看的基本面指标一般分为三类:领先、同步、滞后。

领先指标:PMI(采购经理人指数)、人民币汇率、货币金融数据、房屋新开工及房地产销量、股票指数、部分大宗商品价格

同步指标:GDP(国内生产总值)、CPI/PPI(消费者物价指数/生产者物价指数)、社会消费品零售总额、进出口数据、固定资产投资等

滞后指标:税收、就业、库存、上市公司业绩等。

其中,GDP(消费投资出口)、PPI(衡量工业企业产品出厂价格变动趋势及变动程度)、PMI(综合性经济监测指标)是最受关注的经济基本面衡量指标。


所以咱们常说,长期看基本面,越长期的因素对于债市影响越深远,且债市对此作出的反应越慢。反之,越短期的因素对债市影响越小,债市反应越迅速。所以基本面对于债市影响深远而复杂。


【政策面】这个影响中期,主要集中于货币政策及财政政策,也是影响债券利率的重要政策:

1、货币政策是通过各种央妈货币工具平衡资金供应量来影响走势的。像这次央妈采用公开市场操作(逆回购)、调节MLF利率、调整存款准备金制度来影响资金面供应量。所以说,宽松的货币政策会促进投资需求增加,进而利好债市,反之则反。

央妈具体货币政策工具包含再贴现与再贷款、利率政策、SLF、MLF、PSL(抵押补充贷款)、公开市场操作。


2、财政政策就是通过经济运行来影响债市走势的。一般稳健的财政政策会减少社会总需求,进而利空债市。扩张财政政策,在市场预期经济仍低迷时,利好债市。

财爸主要政策工具:税率、国债发行规模、基建投资力度、财政支出或财政赤字等。



【资金面】这个影响短期更加直接,金融市场内部机构之间的资金融通的松紧程度,也就是是资金流动性的松紧程度

资金流动性的松紧主要是与央行公开市场操作、节假日取现需求及月末和季末的季节性因素、还有缴税等息息相关。对于市场资金面宽松与紧张可以通过货币市场利率进行观察。一般通常关注度最高的是DR007与R007等指标来了解资金面的松紧情况


与资金面流动性相关:

1、央妈货币政策:公开市场操作(每天逆回购及每月MLF)、存款准备金率、利率政策、SLF/MLF/PSL等

2、超额存款准备金:简单来讲就是银行中多出来的富足资金。

3、财政缴税及投放:财政缴税,财政存款增加,银行货币减少,资金供给减少,反之则反。


当市场资金面充裕时,借钱的成本会变低,也就是说,债券利率会变低,那就利好债市。从观察货币市场利率来讲,如果利率突然上涨,大概率是因为短期资金面紧缺,为啥会突然紧缺呢?像是在重大节假日前后,比如这次国庆,市场资金需求会增加,资金面紧张,就对债市就不太好啦。所以债券市场对资金面的变化一般非常敏感,一旦风吹草动就会快速、直接的做出反应。


好啦,今天的三碗面完啦了!最后,祝祖国母亲75周年快乐!各位小伙伴假期愉快~我们下次见!

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发表于 2024-10-05 11:37:45 发布于 北京
科普常识不错必须给你一个赞。那你分析一下节后债基的走势吧
小涵妹妹 作者
发表于 2024-10-05 11:47:45 发布于 四川
吉祥基18 :
科普常识不错必须给你一个赞。那你分析一下节后债基的走势吧
债市还没有那么悲观,不过债市调整还会延续一段时间,但是央妈9月净买入2000亿,她出手会相对稳定点,从之前会议看,后续还会有些政策,整体宽松性还有空间。
发表于 2024-10-07 14:11:09 发布于 江苏
这几天纯债怎么跌了?央行降息,10年期国债收益率下降,纯债基金应该上涨才对啊!
发表于 2024-10-07 14:11:36 发布于 江苏
这几天纯债怎么跌了?央行降息,10年期国债收益率下降,纯债基金应该上涨才对啊!
发表于 2024-10-07 14:12:24 发布于 江苏
这几天纯债怎么跌了?央行降息,10年期国债收益率下降,纯债基金应该上涨才对啊!
小涵妹妹 作者
发表于 2024-10-07 17:48:23 发布于 四川
基民C30R228996 :
这几天纯债怎么跌了?央行降息,10年期国债收益率下降,纯债基金应该上涨才对啊!
前期对政策预期定价较充分,利好兑现,走出利多出尽,还有股债跷跷板,也一定程度上影响到了债市,股市显著上涨和债券市场获利盘的大规模止盈,不过中长期趋势没变,短期内或仍有调整风险。
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