瑕不掩瑜与一处无奈

在上篇文章《网红组合“我要稳稳的幸福”是如何炼成的？中（http://guba.eastmoney.com/news,of519712,885520705.html）中，我谈到了基金组合“我要稳稳的幸福”有诸多优势，但在研究的过程中，我仍旧发现了基金组合管理中不那么完美的地方。虽然瑕不掩瑜，但我还是在这里做一些说明。

2017年11月28日，基金组合进行了调仓，与以往基金组合一直纳入交银基金本公司的产品不同，这一次在货币基金的选择上，组合管理人选择了国投瑞银钱多宝货币A，仓位7.8%。但仅仅一天之后，基金组合便告知需要对组合略作修改，最终将国投瑞银钱多宝货币A拿下，换为了自家的交银货币A，仓位保持7.8%不变。

三只货币基金的成本差异

在查阅了两个货币基金的相关资料后，这一次调仓令人非常遗憾。国投瑞银钱多宝货币A是低三费货币基金，管理费 托管费 销售服务费仅有0.21%/年，但交银货币A是高三费货币基金，管理费 托管费 销售服务费合计0.68%/年。

国投瑞银钱多宝货币A因低三费而完胜交银货币A

对于货币基金来说，付出的管理成本就是投资者损失的收益，交银货币A在持有期内的表现远远逊于国投瑞银钱多宝货币A。以万份收益数据来计算，2017年11月28日至2018年3月12日之间，国投瑞银钱多宝货币A的万份收益总计比交银货币A高出了25.7元。

考虑到货币基金的初始仓位占比是7.8%，这意味着持有1万元“我要稳稳的幸福”基金组合，因货币基金的这次变动而减少的收益是2元。两元钱在这个时代或许看起来无足轻重，但从信托责任精神的角度来看，作为资产管理人，有责任和义务为投资者的每一分超额收益而奋斗，理应追求哪怕是0.01%的超额收益，资产管理人应该把投资者的钱看得比自己的钱还要重。

一开始我因为这次货币基金的调仓而感到气愤，但后来又仔细观察了一下，选择交银货币A或许有自己的无奈之处。为什么不能选择国投瑞银钱多宝货币A这样更好的低三费货币基金呢？答案出在基金销售机构中。
我们都知道，基金产品的销售除了官方直销以外，第三方销售机构的影响力也十分巨大。如果设计的产品，里面的相关成分基金，第三方销售平台不代销的话，是没有办法在第三方销售平台上架销售的。国投瑞银钱多宝货币A恰好就是有的第三方基金销售平台不代销的货币基金。

我又想，既然如此，那就从交银基金所管理的费率较低的货币基金中再找找，我又找到了三费之和为0.45%的交银天利宝货币A，遗憾的是仍有第三方基金销售平台不代销这一基金……看来，想让基金组合能够选择低成本货币基金，还得需要第三方基金销售机构的支持才行。

在我的记忆中，南方天天利货币B的三费总和只有0.21%，很多主流平台都销售。即便不能纳入0.2X%的低三费货币基金，交银基金理应探索一下有没有三费总和稍低，所有第三方基金销售平台都代销的货币基金，以便下次需要配置货币基金时，能够有所准备。

对于资产管理机构而言，声誉与成绩同等重要，以投资者利益至上的基金公司一定会受到投资者的认可与信赖。就像时隔12年，依然有很多老基民记得、新基民听闻，2007年上证指数突破6000点时，兴全基金的副总杨东经理致信投资者，劝说投资者赎回持有的本公司的股票型基金。12年过去，老基民没有忘记他，新基民也都记下了杨东这个名字以及他之前工作过的兴全基金。

司马迁在《报任安书》里写下了这样的话：“古者富贵而名摩灭，不可胜记，唯倜傥非常之人称焉。”放下眼前利益，做倜傥非常之人很难。是选择眼前利益，还是选择隐忍坚持与长远利益，这是个大问题。我们理解前者，但我们更尊敬后者。

依靠投资本领为投资人赚钱，而不是要赚投资人的钱。基金公司与管理基金组合的大咖都应牢记这一初心，不忘这一使命，立志打造百年品牌，做“倜傥非常之人”！