#可转债选工银#由于A股市场持续震荡的特性，可转债基金因其股债兼备的双重属性，受到投资者越来越广泛的关注。
开年以来权益市场出现罕见幅度的下跌，同时速度极快，对市场信心造成很大打击，近期随着流动性结构冲击的告一段落市场逐步恢复平稳。转债市场伴随本次下跌也出现了极好的投资机会，主要体现在当前很多转债呈现绝对价格低、到期收益率高、转股溢价率中性的特征，意味着当前的部分可转债标的可以最大程度的发挥可转债“下有债底，上有弹性”的特征属性。
可转债市场展现出了稳健而积极的发展态势，市场提供了多样化的产品以满足不同投资者的需求，规模稳步增长，且市场流动性良好，这为投资者提供了更多的投资机会和便捷的买卖渠道。
从宏观经济的角度看，随着国内经济的稳定恢复和结构的优化调整，可转债的发行主体——优质企业有望继续保持稳健的经营和盈利能力，这将为可转债基金提供良好的基本面支撑。
从政策层面来看，政府对于资本市场的重视程度不断提升，可转债市场作为资本市场的重要组成部分，有望受益于政策的进一步扶持和引导。例如，可转债市场可能在降低企业融资成本、优化融资结构等方面发挥更大作用，这将为可转债基金提供更多的投资机会。
从市场需求的角度看，随着投资者对于资产配置的多元化需求不断增加，可转债基金以其独特的投资属性和风险收益特征，有望吸引更多的投资者关注。特别是对于那些寻求在固定收益和权益投资之间取得平衡的投资者，可转债基金成为一个理想的选择。
在操作层面，对于可转债基金的未来投资，我认为投资者可以采取以下策略：
一是保持长期投资的理念，不追求短期的投机收益，而是关注基金的长期稳健回报。
二是根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置可转债基金在投资组合中的比例，实现资产的多元化配置。
三是定期关注基金的运作情况和市场变化，及时调整投资策略和持仓结构，以应对可能的市场风险。
总的来说，可转债基金未来的表现值得期待，但在参与市场时仍需保持谨慎和理性的态度，根据自身情况制定合理的投资策略并严格执行。
随着经济的修复和海外流动性的持续宽松，加上全球经济边际改善，未来A股市场有望维持结构性行情。目前可转债市场的估值水平已经接近历史均值，这意味着未来可转债市场跟随权益市场的波动率有所提升。
可转债兼具股性和债性，具备能攻善守的特点。股市走强时，可转债跟随正股价格水涨船高，享受股市上涨红利，体现出较强的进攻性。股市低迷时，可转债有还本付息的债性可以兜底，防御性也很突出。在目前持续震荡的市场行情下，进可攻、退可守的债券型可转债基金优势凸显。
相较于市场其他品类的基金产品，我认为可转债基金有以下优势：
  一是可转债使得配置选择更灵活多元。在可转债较股、债拥有更高性价比的时候，作为底仓配置有望对组合有更好的超额贡献。
  二是可转债具有较好的下行空间保护。若接近纯债收益率可以作为纯债替代；若同时具有合理适度的弹性，则可以作为权益替代；同时转债还可以作为权益投资策略的补充，转债的投资偏好可以适度放宽，某些中性的行业可以用转债进行替代配置。
  三是可转债可以提供一定的杠杆空间。可适度降低对底层资产回报要求，可大幅缓解组合择券择股难度，降低组合犯错误概率提升。
历史数据显示，2018年，在上证指数下跌24%时，中证转债指数全年仅收跌1.16%。而在上证指数上涨4.8%的2021年，中证转债指数则收获了18.48%的年度收益。可转债资产通过有力的数据证明了其进攻时的弹性和防守时的韧性。
可转债作为有权益属性的资产，或将受益于降准后的流动性宽松。配置可转债可以提升组合在宏观维度的分散化水平，资产配置角度可关注工银可转债2023年表现令人惊喜，2023年度收益15.06%，位列同类第1。工银可转债近2年收益12.53%，同类基金排名3/806；今年以来收益10.00%，同类基金排名3/1089。在过去5年中4年获得正收益。该基金也获得了招商证券五星综合评级。在2024年局势依然不明朗的情况下，攻守双重特性的工银可转债值得信赖！@工银瑞信基金