#可转债选工银#打卡16天。工银可转债债券（003401）最近表现不错，收益金1年超过了8%，确实表现不错。

当前“资产荒”基础逻辑仍在，在守住底线风险的大背景下，短期城投信用风险可控，配置价值仍存，且波动率相比利率债和金融类债券品种较低。展望未来，低利率环境下，我们预计5Y 仍是商业银行次级债主要供给品种，但10Y 商业银行二永债有望持续大幅扩容，值得进一步关注。

政府债券供给提速的确定性高，同时特别国债项目申报、专项债项目初步筛选完成，项目对实际发行的约束或边际缓和，资金到位情况5-6 月有望延续改善，尤其是基建需求韧性预计偏强。

政府债券供给仍偏慢，周度净融资规模在1470 亿元，资金面维持平稳宽松，分层压力明显收敛，加之需求端农村机构缩久期，理财机构仍有“欠配”压力，存单定价有望继续保持相对稳定，1y 国股行存单或在2.1%附近震荡。