看到网上对这一轮下跌原因的分析，有一定道理，分享给大家。

这轮下跌的直接诱因是三年封闭期的基金打开，基民在赎。

中信证券的测算目前每周基金规模净赎回0.6%。基金资产份额二季度末30.5万亿、三季度未30万亿，第三季度赎了5000亿分。现在每周就燒1500-1800亿 （25-30万亿*0.5%）。

所以没增量的话，公募基金就一直顶着90%多的最高平均仓位，赎一点卖一点，对应就是每天大约300亿的净卖出。等于是此前公募一路抱团买入的一次总的出清。

新能源白酒等赛道股可能砸出一个比现在估值还低很多的大底。

A股的机会等这一波卖完，明年再看。

我们看看美债的机会，这是目前除了黄金以外少数确定能赚钱的机会，不能错过。

1、 抄底美国国债的逻辑是降息大背景下，从现在4%的利率降到1%，国债涨幅为80%左右，假设这个时间是五年完成，对冲10%的汇率，预期收益为70%，年收益为14%，如果利率只降到2%，那就是8%，也是可以的。

2、 如果明年美国经济真的陷入了衰退，美股有可能跌，但是美债还是会涨，因为经济衰退需要降息提供宽松的货币环境，只要降息美债就会涨，加息就会跌，逻辑很简单。

3、 美元债、美国国债和海外债不是一回事。美元债是美元计价的债券，全球很多国家和企业都可以发美元债，比如国内的很多房地产企业曾经发了很多美元地产债。美国国债就是我们本次投资的目标。海外债范围就更广了，只要是非人民币的债券，都可以称为海外债。

 4、 美国国债的分类，就是按久期，也就是还钱的时间，比如10年后再还本，那久期就是10，以此类推。我做了一张表，大家直接看，一目了然，降息情况下，久期越长收益越高，只需要记住这个结论。

5、上面这张图里有美国国债ETF的代码，规模都是上千亿人民币的，适合有美股账户的人去买，费用最低，收益损耗最小，还可以加杠杆做多，最近一段时间收益很不错。 

6、大家看到国内基金名称含有美元债不要随便买，一定要看定期报告里的投资明细，买了美国国债的才适合买。季报要定期看，持仓有变化就要卖出。 

7、QDII美债基金有区分美元和人民币份额，结论就是买人民币份额即可，基金的钱无法出海，迟早是要换回人民币的，而且目前的汇率风险已经减弱了很多，人民币从7.1升值到6.5，是10%的变动，这个变动至少需要一两年。 

8、我整理了目前国内投资者能够买到的美国国债基金，就是投资了美国国债的美元债基，还有费用、规模、近期收益等，很清楚了，喜欢风险小的就买中短期的，喜欢风险大或者觉得很快就降息的，那就买10年以上久期的产品。另外，赎回费也要仔细关注，有的很高。

9、从表格的收益来看，目前长信和工银全球的收益能够赶上美国国债ETF3-10年左右的收益，比较具有投资价值。至于其他近三月收益不到2%的，还不如买国内的债基，今年做的好的也有快5%了，换算成平均每个季度也有快1.5%，还不用承担汇率风险。 

10、综上所述，美元债基可以买，优先选003385、004998、100050、968052。其他的比不上国内的债基，别忘了我们也在降息。

#A股到底了吗？# $长信全球债券人民币(OTCFUND|004998)$$富国全球债券(QDII)人民币A(OTCFUND|100050)$