经历了一段小反弹后,债券基金又开始调整了!好久没有这么猛的调整了,可能很多新手现在有点懵,债券基金这是遇到了什么情况?
新情况
近来债券市场的波动,导火索是经济预期的改变,最近一段时间金融专业人士对于未来变得乐观起来,这是柠檬君交流下来特别明显的一个感受,不过非金融行业的,似乎并没有这样的乐观情绪。
而调整的基础还是债券处于顶部区域,债券收益率之前到了很低的水平,历史纪录边缘,一个通俗点的比喻,九十月份买债券,不说相当于6124点买上证,也是5000点买上证了。
而在高位的调整,就怕一些新情况,这个新情况就是银行理财产品的净值化,投资者的不适应,导致阶段性出现了比较明显的赎回,引发了第一波比较凌厉的下跌,随着央呵护到位,市场企稳有所反弹。
不过随着乐观情绪持续上升,债券又有所调整,净值下跌再度触发投资者集中赎回,而赎回就需要卖出债券等资产来变现支付赎回款,这无疑会对债券价格形成一定的压力,近期债券市场又开始第二波调整……
无新事
债券市场的调整并不是新鲜事儿,每次调整可能有不同的原因,但是调整肯定是会有的,市场肯定是在一个区间波动的。
当任何一类资产的价格达到了顶部区域,它未来的方向肯定是向下的,只是时间问题。看似偶然,实则必然。偶然的只是那个理由,必然那是市场规律。
柠檬君从2008年开始买债券基金,这么多年也经历了好几次比较大的调整了,现在这个调整力度可能让很多人觉得很难受了,但是以柠檬君个人经验来看,这放在以前的极端情况下,进度条可能在百分之十几的样子。
拿市场上成立时间比较久的债券指数基金举例:
华夏亚债中国指数基金和广发中债7-10年国开债指数基金成立以来的最大回撤分别为-6.12%和-8.27%。而今年以来最大回撤分别为-1.53%和-1.26%。
上面说得特别极端,现阶段的基本面可能并不支持这么猛烈的调整,毕竟经济前景的乐观预期也没有好到那么个程度。
结构性
这两天的调整,呈现出结构性行情的特征……这越来越像A股了……
打个比方,今天利率债是涨的,而信用债调整幅度较大。有点类似于上证涨了1%,创业板跌了3%,分化极为明显。
而这样的分化跟市场结构也有关系,面临赎回压力较大的机构,重仓的就是信用债,想要变现就得卖信用债,而在这种情况下,其他机构也不会贸然接手信用债,因为信用债跌得厉害,接多了自己的净值也会很难看。所以就算手里有钱,也就适当接点,大家都奔着更安全的利率债去了。
信用债有点恶性循环的意思,赎回和净值下跌是一个循环。而这个循环还真不太好破解。而且就现在这个调整力度,也就是恢复到合理状态,之前信用债确实涨得太猛了些。
以上,基本说明了最近债券基金遇到了什么情况,可能对于新手还是不容易读懂,可以参考以下历史文章:
挑纯债基金太难,不如就债券指数基金吧!(2018年的文章,讲债券分类)
债券基金的恋爱循环(2019年的文章,讲债券基金投资节奏)
给债基跪了……(2022年8月提示债券基金风险)
大家也可以在号内搜索“债券”两个字,去看历史文章:
这里可能是写债券基金最多的基金自媒体之一,就算这个话题的阅读量一直是低谷也一直坚持写着。