家电行业驱动家电板块股价上涨的核心依然为表现稳定的业绩， 2019 年以来行业盈利能力持续上行，净利增速明显优于营收，伴随着海外资金对板块估值的边际影响加强，家电白马涨幅居前。我们维持低估值、稳增长的投资主线，建议以长期视角替代短期博弈：1）国内市场大消费板块 2000 年以来投资表现优异，家电板块获得相对收益排名领先，凸显消费长期价值。2）家电行业消费特性强，龙头产业链地位稳固、应对经济波动周期能力更优，具备低估值与业绩支撑的龙头企业有望对标海外估值，具备中长期配置意义。3）把握具备防御性和成长性的细分板块龙头，优选白电、小家电龙头。
食品饮料行业：第一是以白酒和调味品为代表的稳健价值主线，竞争格局良好，龙头稳步成长，2015年以来估值稳中有升，未来估值稳定性仍可期。第二是提价主线，CPI上升，原料成本上涨同时产成品提价，产品提价受益或略滞后，但通过费用优化仍能保持盈利能力的品牌企业值得高度重视，有成本优势的企业更佳，重点领域为速冻米面和肉制品。