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发表于 2024-09-26 11:51:36 股吧网页版 发布于 广西
国内多重利好A股反弹,现在债券基金如何投资?

#“晒晒晒”玩家征集令#最近一段时间,债券市场波动较大,主要是美联储降息,国内多重政策利好,A股市场持续走强,股债蹊跷板效应。不过短端债券表现相对稳一些,在全面降息的引导下,收益率稳步下行,债券价格上涨,而长端债券今天明显低开,之后才修复上行。


主要原因也不难理解,之前债市承接了很大一部分从权益市场流出的避险资金,现在A股眼看要好起来,自然就会有一部分资金流回股市,给长端债券带来一定的卖压。但债市本身有自己走牛的动力,特别是在降息趋势下,所以修复也在情理之中。

 

数据显示,无论是短期还是中长期的债券基金,在过去10年里每年都能赚到正收益,平均下来每年的收益率大概是3.36%到4.69%。虽然在股市大涨的时候,它们赚的可能没有那些主要投资股票的基金多,但是在股市大跌的时候,它们能更好地抗住风险。

 

债券基金的主要目标是为我们基民提供一个相对稳定的收益来源同时通过分散投资来降低风险。债券基金通过购买多种债券,帮助基民实现对债券市场的广泛投资。债券基金的主要收益来源是利息收入,即债券发行者支付给债券持有者的利息。此外,当债券市场价格上升时,基金通过出售债券也能获得资本增值。

 

1、首先这里科普一下债券基金,是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金,对债券进行组合投资,寻求较为稳定的收益。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场,另外,投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

 

债券为投资人提供固定的回报和到期还本,风险低于股票,债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳,是资产配置不可或缺的一部分。具体来说它还包括短债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等等。不同细分下的债基,当然也有着不同的风险和收益,风险由小到大:纯债基金<一级债基<二级债基<可转债。

 

短债基金(包括中短债)就是投资于短期限债券的基金,一般指主要投资久期在3年以下债券的纯债基金,记住两个关键字就可以:纯债、短久期。纯债基金作为资产配置中的底仓品种,为投资组合提供相对稳定的“基石”收益来源

 

整体来看,中长期纯债基金收益性相对占优,而短期纯债基金则在安全性和流动性上具有优势。从近两年表现较好的债券基金来看,主要是长债基金,持有的债券久期更长,在债券牛市的时候收益更高。当然如果遇到债券熊市,短债基金回撤会相对更小。

 

大家在选择债券基金时,一定要根据自己的风险承受能力做一下筛选,适合自己的才是最好的。如果小伙伴追求稳健,希望收益波动与亏损风险相对低一些,并愿意为此牺牲部分收益,对收益要求不会太高,那么债券基金就挺适合。

 

2、其次再讲一下债券基金涨跌的影响因素?宏观经济面是驱动债券市场的根本性、全局性因素,不仅深刻影响着债券的价格和收益率,还能在一定程度上决定债券市场的长期趋势。宏观经济基本面对债券市场的影响,更多地会表现在长端的债券收益率上,而资金面对债券市场短端收益率的影响则更为直接。

 

债券的收益表现跟十年期国债收益率负相关,也就是说,当十年期国债收益率下行时,债券基金表现就比较好;反过来当十年期国债收益率上涨时,债券基金表现就比较差。原理理解起来也很简单,债券基金持有大量的旧债,当十年期国债收益率下降,意味着新发的债券利率比之前更低了,之前的债券利率更高,当然更受青睐,更加抢手,旧债的价格自然就会上涨;

 

相反,当十年期国债收益率上涨,意味着新发的债券利率比之前的旧债更高了,有更高利率的债券,谁还愿意以同样的价格买入利率更低的旧债呢?  所以旧债旧只能打折出售了,价格就下跌了。

 

债券基金之所以收益这么好,一个是因为中国十年期国债在往下走,另一方是国内经济预期差,导致债券价格一直涨,不过现阶段央行出手打压债市,现阶段国债利率趋于稳定,债券价格又处于高位,那我们就要对这类产品的后续超额收益预期要降低

 

3、再次讲一下债券的收益来源:一般来说,债券基金的收益主要来源于三部分:票息收入、资本利得和杠杆收益,下面和大家展开聊聊:

 

1)、票息收入如某3年期的国债,面值为100元,发行时票面利率为2.48%,每年付息一次,那么投资者在投资该国债时每年都会获得2.48元的票息。一般来说,只要债券不违约,投资者可按照发行时约定的利率获得票息收入。由于票息收入具有较强的确定性,且债市整体波动幅度较小,因此纯债型基金的净值往往走势长期向上。

 

2)、资本利得债券发行后能在二级市场交易,其市场价格会受到市场利率、供求关系、投资者情绪等多种因素的影响不断变化,债券基金可通过低买高卖赚取价差收入,这个价差收入也被称为“资本利得”。

 

3)杠杆收益债券基金买入债券以后,可以通过正回购的方式将持仓的债券质押融入资金,再用这部分资金投资债券,如果判断正确,便可放大基金收益。不过,杠杆是一把“双刃剑”,对于收益和风险都同样有放大作用。

 

长期视角看,债券投资以票息收益为基础,短期择时的必要性不大。过去十年任意时点持有不同时长的中证全债指数,持有时间越长,平均收益率越高,同时极差也可能减小,说明持有时间越长,择时作用可能越不明显。作为一种着眼于长远视角的资产类别,债券基金值得投资者持续关注并持有,以期收获时间沉淀带来的丰厚回报。

 

4、最后我们如何筛选债券基金首先我们要基金的基本资料。查看目标基金公布的“基金持仓”可以根据持仓做一些分析,看看更偏向哪一类债券,是国债、国开债、金融债、城投债、企业债、地产债等等。从持仓中可以了解债券基金所投资的券种,可以帮助投资者进一步深度判断一只债基的风险级别。

 

其次是看基金经理的基本资料,债券基金收益主要来源于基金经理对债券市场的把握了解基金经理在债券投资上的操作思路,更有利于筛选出优质的债券基金,优先选择5年以上经验的历经周期考验的基金经理

 

最后是看历史收益和回撤。历史收益高,有可能投资的是高风险债券,或加了杠杆,高风险债券出现下跌的概率必然会高一些。即便是小调整,由于杠杆作用,跌幅也会更大一些。当然我们不是简单的业绩分析在分析的时候,不挑短期跑得最快的,而是侧重选那些中等偏上,稳中有进的。

 

当然除了关注基金本身,还可以选择一些实力强、在固收领域发力很深的团队和品牌很靓的基金公司。总的来讲结合上面已经了解基金的基本情况,如基金的投资方向和持仓等要素,再综合进行判断。

 

值得一提的是招商招悦纯债C(003157)是一只中长期纯债,近一年收益5.12%,成立以来涨42.51%,持续收蛋能力强,基金以中长期高等级信用债和中期票据、商业银行金融债作为主要配置资产,基金策略以信用债票息收入加利率债骑乘策略为主,券种集中在银行资本债、企业永续债等。

 

基金经理王娟娟2007年6月至2011年12月任职于中航三星人寿保险2011年12月至2014年10月任职于天安人寿保险2014年10月至2015年5月任职于中荷人寿保险任投资部固定收益投资室负责人2015年5月加入招商基金主要从事债券市场研究、固定收益投资相关工作目前管理基金7只,总规模358.60亿

 

基金经理夏里鹏,曾任职于北京源德生物技术有限公司及中国工商银行,2015年2月起任职于中诚信国际信用评级有限责任公司公共融资评级部,历任助理分析师、项目经理,从事信用债评级相关工作。2016年11月加入招商基金管理有限公司,任固定收益投资部研究员,从事信用债分析评级工作。目前管理基金5只,总规模170.70亿。

 

招商基金是国内知名的基金公司之一,为招商银行和招商证券的合资公司,固定收益投资团队,平均从业年限超11年,整体实力雄厚能够为基金提供更好的平台支持,旗下的招商招悦纯债招商鑫嘉中短债债券等既适合作为底仓品种长期持有,同时也是闲钱理财的好工具,其具备低波动、较高流动性,又兼顾收益特点,感兴趣的同学可以择机关注布局!


@招商基金 @天天基金创作者中心 @基金小助理



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发表于 2024-09-26 13:47:51 发布于 辽宁
今年打算就在债这里呆着了,昨天$永赢鑫享混合C$ 又收了42个巨蛋,比国金惠盈C多了25个,还是喜欢纯债,能稳稳的收蛋
发表于 2024-09-26 20:27:47 发布于 吉林
最近关注的$富国中债7-10年政策性金融债ETF发起式联接E[019596]$ 可是挺不错,近半年508个蛋,波动小回撤低,仅次于国债的
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