题图 /　流星

作者 / 一石二鸟

标签 /　研究　

今天聊一下打新股和打新基金这个话题。

这个本来七月份就应该要写的。说句实话，当时注意力主要集中在主动权益类基金上面，对这个没有给予足够的重视。我没提这个事，这两个月大家就少赚了几个点。当然，现在也还不晚，因为九月份科创板又有新股要上市了。

首先要知道几个事。

第一，公募基金参与科创板打新，是目前的一项制度红利。大家看看头两批科创板新股首日的表现，以及相关基金的净值就能明白，这个就不用我多解释了。这项制度红利估计还会持续一段时间。

第二，固收 打新是一个重要的策略。现在固收 是一个非常热门的话题。固收 的背景，是银行理财产品打破刚性兑付，进行净值化改造。大致观点是以固收打底，再加上一些增强手段，允许一定的净值波动，力争实现5%-8%的年化收益，用于对标之前的银行理财产品。其中科创板打新就是其中的一个增强策略。

第三，任何基金只要有股票底仓，理论上都可以参与科创板打新。打新这个事，并非是只有科创板基金才能干，大家都可以干。

那么哪些基金最受益于科创板打新呢？这里面的学问就大了。我给大家提示几条线索：

第一，回忆一下7月22日，首批科创板新股上市当天基金净值的表现。你手里基金净值的涨幅，是不是都要高于天天基金的盘中估值？有的只高出一点点，有的要高出两三个点。这些与估值差距较大的基金有哪些共同特征？

第二，近期一些基金纷纷限大额申购，限购额从1000元到50万不等，这些基金有哪些共同的特征？8月底有汇安丰泽和西部利得景瑞发布了限大额申购的公告，都是每天限1000元。这种限购力度几乎就是等同于暂停申购了。这两个基金今年以来的涨幅分别是75%和68%，规模也不大，涨的好好的为什么要限购？

光这些零散的信息，是看不出什么名堂的，但联系起来分析，就能找到背后的线索。推理的过程我不详解了，直接给出答案：2亿左右是比较适合打新的规模，能使打新收益最大化。

大家可以回去验证上面说的那几个问题。天颐五剑使用的国富沪港深成长7月22日涨幅4.64%，远超估值。它的规模是多大？二季度是1.99亿。那些百亿规模的基金，7月22日的净值与估值就相差无几。再看看大额限购的那两个，汇安丰泽最新规模是1.81亿，西部利得景瑞最新规模是1.5亿。他们每天限购1000元是什么目的，应该能读懂了吧。

当然，不是所有2亿规模的基金7月22日的净值都有惊喜。有的可能没去打新股，有的可能没打中。有底仓不去打新股，那就是个撒子。这次没打中，下次有可能会打中。规模2亿左右的偏股型基金，可以坐收科创板打新的政策红利，现在就是香饽饽。

所以大家在选择基金的时候，同一个基金经理名下的基金，要优先考虑规模2亿左右的。

再来说一下打新基金。受合规的要求，基金公司自己是不能宣传专门去打新的。你从名字上是看不来的，基金文件里也看不出什么来。识别一只基金是否是打新基金，我告诉你几个原则。

一看规模和限购。一般规模在2亿左右，而且单日至少要限购50万。要把机构的资金挡在外面。规模就算是2亿，不限购也没啥用。

二看持仓股票和仓位。打新股是需要有底仓的，打新基金一般是25-30%左右的股票仓位。而且要有债券进行对冲，平抑净值的波动。

大家看看光大吉鑫这个，仓位28%，前十大重仓股清一色的沪市股票。他要去干嘛，应该很明白了吧？（科创板在上海证券交易所，只有持沪市股票才算科创板打新底仓的市值）

三看7月22日净值的波动。如果7月22日有一个较大的脉冲，那就可以印证是科创板打新基金。

按这个思路，我给大家举几个例子，大家可以看一下是不是那么回事。

1、光大吉鑫（003117）,最新规模2.59亿，单日限购50万，股票仓位28%，全沪市，7月22日涨3.63%。

2、中银鑫利（002536），最新规模3.09亿，单日限1万元，股票仓位27.9%，全沪市，7月22日涨3.46%。

3、鹏扬景欣（005665），最新规模3.03亿，单日限1万元，股票仓位25.82%，全沪市，7月22日涨3.11%。

这样的基金还有很多，基本上每个基金公司都有几个。限于篇幅就不介绍了，大家可以按上面说的几个原则自己去找。

这类基金今年以来的涨幅一般在7-8%之间。如果底仓配置的股票比较对路的话，收益甚至会超过10%。由于打新的制度红利在今后一段时间内依然存在，这类固收 打新的基金有望能获取稳定的收益。

最后说一点：规模一定要在2亿左右！买的人多，规模大了就没多大意思了。所以大家按我说的方法，找到合适的基金，自己默默的数钱就行了，别声张！

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