夏天，是让人消瘦的季节，然而大家心爱的基金，最近却变得越来越胖了！

一口气吃个胖子

2020年，应该是明星基金经理最容易扩大自己管理规模的年份。流量集聚效应使得规模史无前例的集中。虽然偏股基金的总规模可能没有什么增长，但是规模分布却越来越集中，资金越来越集中到少数基金经理手中。

兴证全球基金副总经理董承非，恐怕是二季末唯一执掌两只超过200亿规模的主动权益基金经理：

兴全新视野（001511）249亿，兴全趋势（163402）219亿，都是200多亿的大胖子。

总管理规模最大的还要属广发基金的刘格菘：

规模达到821.81亿，若不是最近比较低调，前几天大涨的时候，估计都能超过1000亿，刘格菘这是暂时错失了成为首位执掌1000亿的主动权益基金经理的机会。

易方达基金的副总经理张坤也不遑多让：

管理规模来到522.51亿，二季度其管理的易方达蓝筹精选（005827）从93亿增长到182亿，接近翻倍。

6月底，股票基金和混合基金加一起也就4.2万亿，以上三位的管理规模都超过这个数字的1%了，刘格崧都快到2%了。

除了上述成名已久、名气较大的基金经理，部分短期业绩非常抢眼的基金经理，规模增加也很快，尤其是赶上医药、科技、消费风口的基金经理。葛兰的中欧医疗健康从58.28亿增长到193.89亿，吴兴武的广发医疗保健从40.35亿增长到156.61亿，一个季度的增长都在百亿以上！想想这个季度才多少个交易日？平均每个交易日的净流入有多少？胖得像是气吹的一样。

不胖不行

这种现象的原因，柠檬君不想再多做解释了，流量集聚效应就是这么恐怖，互联网并没有扩展大多数人的视野，反而让很多人的视野越来越狭窄。

基金经理火不火，跟演员红不红越来越像，有很多实力派被淹没在当红炸子鸡的潮流中，也有很多实力派好不容易熬到红了，却不再有盛年的状态。

基金圈的文化，也跟饭圈文化是相通的，业绩好的基金经理是说不得不好的，只要业绩差，基金经理就是不行的。讲道理是没用的，业绩才是硬道理，一切唯结果论。

在这种大的环境下，业绩和名气会形成正向循环，助力基金经理乘风破浪，基金经理没有动力，甚至不希望去限制申购来控制规模，无论主客观，都是不胖不行。

胖觉不爱？

这个小标题并没有其实胖子的意思，只是指基金运作，还是要有一个合理的规模，基金经理的管理规模也是有限度的。太大了对于基金管理来说有不利影响：调仓困难、选股范围有局限、基金经理要为适应大资金管理调整投资策略。

一般来说，趋向长期投资、持股周期长；价值投资、偏爱大盘股；交易较少、换手率较低的基金经理，相对更能适应大资金的管理。

如果基金经理本身并不具备这样的风格，就需要调整自己的风格来适应管理规模的增加，这种调整升级对于基金经理来说还是蛮大的一个挑战，并不容易做好。当然有的基金经理也不会做调整，但是我行我素下去，通常是给自己在挖天坑。

所以，心爱的基金胖了，慌不慌？换不换？还是要结合以上因素来分析的。因为兴全合宜，谢治宇挨了好多骂，但是现实证明，人家是适合管理大资金的，你可以质疑327亿，但是不能否定他的管理能力。而有的基金经理，50亿都会多，不同的投资策略和投资风格，管理资金上限真不一样！