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发表于 2021-08-12 21:05:04 股吧网页版
7月份宏观金融数据释放出什么样的信号?

昨天央行公布了7月份宏观金融数据,其中社会融资规模增量为1.06万亿元,较上年同期少6362亿元,社会融资规模存量为302.49万亿元,同比增长10.7%比6月少0.3个百分点。广义货币(M2)同比增长8.3%,狭义货币(M1)同比增长4.9%,6月分别是8.6%和5.3%,总体来说各项指标均有所下滑。

 

先说说社融数据,一般来说我们通过这个数据判断信用周期,当社融数据上升的情况下,意味着信用宽松,即实体企业容易从金融机构获得资金,相反信用紧缩,意味着企业不太容易从金融机构获得资金。一般情况下,我们需要对比多个月的社融数据来判断信用周期的发展趋势,比如1月至今社融规模存量的同比增速分别是13%、13.3%、12.3%、11.7%、11%、11%、10.7%,总体来看是持续下滑的,这意味着信用周期是持续紧缩的。在信用紧缩的环境下,一般股市表现都不太好。所以今年大家能感受到投资基金很难赚钱,也许大家看到了白酒、医药、新能源、半导体强势上涨,但那是结构性行情,大多数板块的行情萎靡的时候我们可能不会去关注,只有板块强势的时候才能被大家所关注。

 

再来说说货币供应量,一般来说M2的变化方向和社融是同步的,而大幅放水的时候M2同比增速会飙升,这次M2下滑意味着上次降准的效果并不明显。此外M1和股市的走势呈正相关关系,这个我们在以往的金融数据分析贴中已有说明,这里不再细说。

 

从上述数据可以看出央行有意扶持实体企业,但企业的借贷意愿不是特别强,原因可能是企业生产者对未来比较悲观,因而导致社融规模增量持续下滑。在这种行情下,企业的业绩会受到拖累,进而使得市场走弱。

 

不过A股市场并不严格遵循这一规律,因为央行可能会开展逆周期调节,也就是说央行如果预期经济会下行,那么可能会通过不断地放水来使得信用周期转向宽松。这也是央行经常强调自主性的原因,因为美联储之后在未来某个时间会实施货币紧缩的政策。当然手持价值板块的投资者并不用过于悲观,因为信用收紧,受到影响的往往是处于成长期的企业,他们需要充足的现金流。对于现金需求不大的价值股,影响并不太大,而市场资金对于成长股的业绩失望之后转而拥抱价值股,将会促进成长风格转变为价值风格。

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发表于 2021-08-15 06:40:02
好帖
发表于 2021-08-15 13:14:39
分析透彻,远见力强!
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