2020.7.24.精选指数估值播报——大跌慌什么

资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷

下一交易日定投FOF组合：

场外版：

宽基：无；

行业：地产行业[160218]；

策略：300价值[519671]、中证红利[090010]；

港指：恒生中企[110031]；

国际：无；

场内版：

宽基：无；

行业：全指金融[159940]；

策略：中证红利[515180]；

港指：恒生中企[510900]；

国际：无；

市场继续剧烈振荡，低估定投的品种基本不变。

——————————————————————————

1、盘点一下上周热点新闻，1是蚂蚁集团计划在科创板和港交所同步上市，被誉为造富神话，当然也将为国家税收做出贡献；2是上证指数启动新的编制方案，当然是平滑过渡，剔除被实施风险警示的股票、延迟新股计入时间、红筹企业发行的存托凭证、科创板计入指数；3是科创板第一批股票解禁，大量的减持导致科创板剧烈振荡，甚至传导到了主板；4是恒生指数公司下周将推出“港版纳指”，恒生科技指数，跟踪30家在香港上市的最大科技公司，包括了阿里、腾讯、美团、小米、联想、中芯国际、京东、金山、金蝶、新东方等，主要涵盖与科技主题高度相关的香港上市公司，包括网络、金融科技、云端、电子商贸及数码业务；5是科创板正式发布科创50指数，但基日是从19年12月31日算起，所以7月23日之前的数据是通过回测算出，目前来看今年的涨幅是38.9%，主要成分股是科创板中市值大、流动性好的50只股票，包括了近期关注的乐鑫科技、长阳科技、联瑞新材、虹软科技、南微医学、华熙生物等等，继续耐心等待跟踪的指数基金上市。

2、本期的全球主要指数估值表加入科创50指数的跟踪。关于科创50指数的估值范围，因为缺乏历史数据统计，因此暂时使用格雷厄姆关于成长股的保守估值方法估算，8.5+2X预测增速，根据万得一致性预测，科创50未来平均净利润增速大概21%左右，得出科创50指数PE估值低于50.5左右为低估，当前估值为80.49，估值处于正常偏高范围。今后如果有更完善的数据资料，再重新进行估值测算。

3、现在每一期的FOF组合，都只包含股票指数基金，然后就出现了在前几周股市大涨时，无票可投的情况。所以考虑在FOF组合中加入债券基金的品种，当出现股市大热，没有低估品种的情况下，可以转投一些优质的债基。

关于债基的选择，需要考虑当前的长期国债收益率情况。如果长期国债收益率较低，则并不适合投资长期纯债，如果国债收益率上行，则债市走熊，也不适合投资信用债。当前的情况是长期国债收益率较低，但国债收益率在下行，连短债收益也受到影响，所以适合选择一些含有一定股票仓位的二级债作为储备。一旦出现股市短期向好，无品种可投时，而此时国债收益率又较低，利率继续下行，不适合买长期纯债和短债时，则可以买入这些二级债基。

目前选出了几个品种待用：

007749民生加银鹏程混合C

008127广发趋势优选灵活配置混合C

前期在股市大涨时，曾有1、2期啥股票指基都没买，当时就买入了这2个品种，在这几天股市剧烈振荡时，起到了一定的控制回撤作用。

4、中证500趋势定投策略实施以来，共买入5笔，目前的成本大概在中证500指数点位6550左右，关于策略的详细内容可以参考上一期的文章。

这几天经过精选，一共挑出了4只增强基金用于策略定投的品种。原则就是选择长期涨幅靠前，费率较低、基金公司较大、基金规模较大的标的，如下：

005994国投中证500指数量化增强A

002510申万菱信中证500指数增强A

001556天弘中证500指数增强A

005062博时中证500指数增强A

目前中证500指数的估值仍然在中位数以下，定投策略继续执行，下周会根据走势情况决定是否继续买入

5、最近股市振荡加剧，周五的大跌很多人说牛走了。那么如何面对股市大跌呢，其实这时候就需要对大势进行一个总体的判断，明白了现在的位置，你才能从容应对。

下图是万得全A季线图，可以看出MACD金叉出现时，都是股市即将出现大牛市的前兆

同样，大盘上证综指的季线也有相同的情况

其他的大盘指数比如中证全指、A股指数、深证成指、创业板指、中小板指，都有类似的情况，沪深300、中证500指数也不例外。

所以，我要说的是，慌什么，一是大跌慌什么，现在大跌就是给你上车的机会，二是也不要慌着急急忙忙上车，因为这是季线，所以你有几个月的时间从容布局，慌什么。。。做好你的计划，行情怎么发展就用做好的计划去应对，所谓计划你的交易，交易你的计划。

6、定投指数基金也有几年时间了，去年因为买房清了一次仓，所以新的定投大概是从去年7月份左右陆续开始的，也就是这一轮定投也有一年时间了，下面盘点一下定投的几个重仓的指数基金，大概累计收益达到了多少：我在大跌后盘点，收益也许更有说服力，哈哈

标普信息科技，这是美股17%

纳指100，27%

标普500，14%

沪深300，这个是示范作用的策略实盘，不是主力仓位，13%

医疗创新，这个是主动基，96%

500低波动，22%

恒生A股行业龙头，17%

上证50，23%

中证可转债，这个是在5月下旬一次性建仓，11%

红利潜力，15%

中概互联，40%

央视50，22%

中证消费，54%

深证红利，21%

中证红利，8%

地产行业，10%

300价值，6%

保险主题，5%

恒生中企，不亏不赚

后面几个比较弱，主要是近几年银行保险地产基建表现不佳，不是资金主拱方向

——————————————————————————

截止2020年7月24日，全球主要指数估值表：

欧美回调，日本继续横盘。石油微涨、黄金大幅上涨、国债收益率继续下行，债券市场反弹，可转债冲高回落，房价指数6月份比5月份继续上升，房市继续回暖。

截止2020年7月24日，精选指数估值图：

估值图说明：

从跟踪的数据来看，目前有12个指数进入高估，并且有3个指数进入泡沫估值，上图估值高于红色高估线的即是，全指信息、创业板指、标普500、纳指100、红利潜力、医药、消费、食品、白酒和医疗指数；有10个指数进入低估或谨慎低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量没有变化。

指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品，大于15%左右的为良好，比如深证红利、家用电器、地产。

*建议1：信息、消费、医药医疗、食品饮料指数进入高估，建议减仓。

*建议2：标普500和纳指100指数进入高估，建议减仓。

截止2020年7月24日，精选指数成长图：

成长图说明：

蓝色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产规模成长性较高。比如中概互联。

蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数成长性的波动较大，说明成长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。

桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性较高。比如中概互联、全指金融。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业、中证传媒。

桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数绩优性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联。

绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、基建、金融、恒生国企。

截止2020年7月24日，精选指数估值表：

估值表说明：

从跟踪的数据来看，目前没有指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是；

目前有21个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，比上周减少6个。

医药指数估值进入泡沫状态。

注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。

沪深300策略定投实盘

实盘详细情况，请参考天天基金网实盘链接

https://appunit.1234567.com.cn/ComboDetailV2/index.html?id=10326511&ttfundApp=0&hideuid=true&v=6.1.7&plat=Android&platid=2&appType=ttjj&terminal=true&isApp=0&fromWhere=native&gToken=ceaf-c13da2234ad6889aaa69d872605e5c77#/

或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A

下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：

以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。