大家好，我是华夏基金屠环宇，与往常一样，给大家汇报下四只产品的定投情况。

       我们常说万物皆周期，半导体行业的投资具备明显的周期成长属性。全球半导体市场年销售额已经超过5000亿美元，同时在过去较长时间中，全球半导体行业年均复合增速基本保持略高于GDP增速，反映半导体产业和宏观经济的较强相关性，以及半导体作为科技产业的底层基础，全社会“含硅量”的持续提升。

       基于长周期的历史数据回溯发现，长周期维度，SOX（费城半导体指数）股价走势和全球半导体销售额正相关，且股价表现领先于销售额变现大约2个季度左右。前瞻指标一般会看库存水平，库存水平的高点，一般对应SOX指数股价的低点，反之亦然。

       1978年以来，全球半导体经历了7轮大周期，目前处于第8轮周期。本轮周期的高点是21年三季度，21年四季度开始向下，22年全年处于下降通道，22年四季度集中去库存。而判断底部的重要指标是库存和价格，目前大部分产品的渠道库存已经低于历史均值，甚至有些产品的原厂库存也低于平均水平。此外大部分产品的价格已经结束下降趋势，进入震荡的阶段，且有些产品已经开始缓慢复苏。

       目前全球半导体行业周期处于底部区域，复苏的时间点要看全球宏观经济的趋势。如果大家想要参与的话，建议大家可以采用定投的方式，在市场震荡时战胜情绪对投资的扰动，细水长流。

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