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昨天下跌之后,今天利率债又稳住了。
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在长端利率持续下行,债市走牛比较明确的情况下,一只能较好捕捉利率下行机会的债基,经常能收到大蛋。
有很多投资者都喜欢这种时不时收到大蛋的感觉,之前我发文预告过要介绍几只长债基,通过多番比较分析,选出了几只久期策略比较积极的长债基金。
最突出的特征是收蛋能力强,过去1年收蛋都超过700个!
$国泰嘉睿纯债债券A(OTCFUND|006475)$
嘉睿近1年的收益高达7.08%,更牛的是2023年以来,这只基金的最大回撤只有0.65%,,而且今年它修复回撤最多只要18天,比中长期纯债同类平均的32天低很多,可以说是收益又高,回撤控制得又好。
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从投资策略上看,嘉睿的策略还蛮独特的,主投金融债(包括一般金融债和政策性金融债),配上十几个点仓位的国债来较好管理流动性。
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政策性金融债和国债不用多说了,这俩属于利率债,没有违约风险,而且流动性又好。因为金融在我国属于强监管行业,一般金融债的信用违约风险也比较低。所以总体上来看,嘉睿的持仓不大可能踩雷。
这说明,嘉睿这么高的收益不是来自于信用挖掘,而是通过久期策略。
根据最新一期披露的数据来测算,嘉睿的平均久期在4到5年之间,属于长债基金。
一般来说,长债基金波动往往是比较大的,而嘉睿能在做出高收益的同时,把回撤控制在0.65%,可见基金经理有两把刷子,很好地捕捉到了债券的牛市。
而且嘉睿的费率很便宜,想关注的投资者,我觉得A类和C类二选一就行,持有6个月以上的,建议A类。
$天弘弘利债券A(OTCFUND|000306)$
弘利的业绩更高,近1年高达8.08%,而且回撤只有0.47%,这几乎是中短债的回撤水平。但是弘利也有一个问题,就是它业绩持续性较差,这不免让人怀疑,它的策略是会切换的,不同时间买进去,体验大不同。
从它的业绩走势就能看出来,很明显的阶梯式。
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经过分析,最主要的原因是基金规模的变化,以及规模变化导致的持仓的变化。2023年年底,这只产品规模只有6000万,只能全仓利率债,正好赶上年末利率债大涨。
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从最新的持仓来看,加了21%的杠杆,总计121%仓位里面,差不多只有三分之一是利率债,这么大的策略变化之后,也不知道能不能延续之前的表现。
我也测了下它之前的久期,在3.5年左右。
$中信保诚稳达A(OTCFUND|006177)$
稳达最近人气也高起来了。我对信诚的印象还停留在指数基金上面,没想到现在有几个债做的也还可以。
稳达近1年收益有7.52%,美中不足的是最大回撤是1.05%。但是它最近上涨的斜率,看起来有点夸张啊。
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稳达的策略最近1年也发生了一些变化,总的来说就是慢慢在降低利率债的配置,增加信用债的配置。一方面可能是基金经理策略的选择,另一方面也估计和规模的增加有关。
去年下半年,它还是一只满仓政金债(利率债)的基金,到了现在,估计已经是以信用债为主了。
它的久期现在不好测算,但估计较长,甚至可能在5年左右。
最后总结一下,长债基金总的来说就是债基里的高风险高收益品种,我梳理了几只过去一段时间表现不错的产品给大家参考了一下。
如果能预判未来债市是牛市,是利率下行的行情,那么当然应该满仓这些长债基金。可惜我没法做出这个判断,至于你们,按照自己的判断决策吧。
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$国泰嘉睿纯债债券C(OTCFUND|016604)$
$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$
$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$
$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$
$华夏鼎茂债券A(OTCFUND|004042)$
$华夏鼎茂债券C(OTCFUND|004043)$
$中欧纯债债券(LOF)E(OTCFUND|002592)$
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