2018年第三季度开始，货币基金“T 0赎回”限额新规开始正式实施，“T 0”单日快速赎回的提现额度限制在1万元。如果全额取出货币基金，需要T 1日。做为可以提高一些收益的债券基金中的超短债基金，净值波动比债券基金小，风险小，收益比货币基金高。

所以，2018年第二季度末挖掘了一只净值稳健堪比货币基金的纯债基金----广发安泽回报纯债，详见之前写的2018.6.29.的文章。因为投的标的是纯债，风险控制做得好，净值稳健堪比货币基金。第三季度以来，这只基金再次上涨了1.5%左右。这是在债券市场环境变差，一些债券基金也跟着踩雷净值下跌的环境下取得的成绩。不是所有的债券基金都可以安全取得收益。那么短期纯债基金安全性稳健性和收益性都有哪些特点？

第一，短期纯债，利率周期匹配。今年以来，短债基金相对货币基金实现超额收益1.4%。在资金面宽松、利率下行的情况下，货币基金的收益一般会下降，短债基金收益会有所上升；在资金面收紧、利率上升的情况下，货币基金的收益率会有所提升，而短债基金收益会略受影响。

第二，短债基金投资范围更广期限更灵活：短债基金的投资范围一般是银行存款、货币市场产品、各类债券资产等，而且80%基金资产要投资于债券，部分产品会约定80%仓位要投资于短期债券，比如剩余期限397天内（含）的债券。短债基金久期更长：法规要求货币基金剩余期限不能超过120天，也就是货币基金配置的所有产品，剩余期限算总账是不能超过120天的，这实际上也是对久期的一个严格要求。但是短债基金的组合剩余期限相对比较灵活，当利率下行时，短债基金通过拉长久期，可以显著增厚收益。短债基金流动性及投资限制更少：去年公募基金流动性新规出台后，货币基金受到了更加严格的投资限制以及流动性限制，而短债基金并没有过多受到这些限制的影响。一句话总结，相比货币基金，短债基金组合期限、流动性限制少，投资品种更加多样化，收益率一般会更高，同时净值波动也更明显。短债基金确实80%以上资产投资于债券，而货币基金则主要投资于银行存款、存单，另有少部分资产投资于债券。

第三，在资金面宽松、利率下行的情况下，货币基金的收益一般会下降。央行二季度货币政策报告中表示，货币政策要保持中性、松紧适度，保持流动性合理充裕。这种资金面的宽松就是今年以来货币基金收益率普遍不如去年的一大原因。但是，主要投资于债券的短债基金则会受益于利率下降。所以，今年以来短债基金表现明显强于货币基金。

最后，也是最重要的一点，超短纯债比债券基金安全，一是期限短，二是流动好。有的债券基金今年亏损近半，有的一些纯债基金踩雷16华阳01等债券，踩雷的都是企业信用债。广发安泽回报纯债(002864/002865)的持仓是17鲁钢铁、17中化农化、鞍钢、中节能、国开等一些央企的纯债，这类债券质量高，有着安全保证。而且单只债券持仓仓位分布均匀。所以，净值稳健的超短债，持仓品种安全的超短债才可以代替货币基金，才可以做为固定收益的品种配置。

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