题图 / 行万里路

作者 / 一石二鸟

标签 / 随笔

我第一次知道东方红万里行的活动，是因为一本叫《东方红万里行》的小册子。

淡淡如菊的册子飘逸着书香。先看了一下目录，就被深深的吸引了，一口气读完了全文。

“投资是一辈子的事”，“不要以市场的‘一致判断’作为投资的依据”，“不需要预测市场，只需要逆市布局”，“宁要波动的成长，不要保守的生活”。这些经典的表述，与我长期以来所倡导的长期投资、价值投资、稳健投资的价值观非常吻合，有一种“酒逢知己千杯少”感觉。

这本小册子来源于“东方红万里行”系列活动，是将活动内容的精华汇编成册。

“东方红万里行”是东方红资管持续开展投资者服务的系列活动，始于2015年8月14日，到现在已有整整四年的时间。东方红的专业人员深入各银行分支机构、券商营业部、机构客户、企事业单位及高校财经院系，通过讲座、论坛、座谈及互联网线上等多种形式，与客户面对面沟通，向客户传导如何合理参与市场以及价值投资、长期持有等理念。

四年来，“东方红万里行”已经举办5400多场，覆盖人数超过33万人次。无论市场如何变幻，无论业绩好坏与否，持之以恒的投资者引导工作从未间断，与持有人一起经历了资本市场跌宕起伏。

投资者教育（我更愿意称“投资者服务”），资管行业很想做好的事，大家也都想了很多办法，但效果并不是很理想。我想了一下，可能有下面几个原因。一是所要传递的理念不是很明确。现在很多投教工作都服务于基金销售，并没有传递明确的理念。二是文字不接地气，用的专业词汇较多，难于理解。三是缺乏面对面的沟通，难以深入投资者。

这几个方面东方红万里行应该是做的比较好的。东方红可能是全市场唯一一个不考核销售部门销量的公司。通过东方红万里行这样的活动，和投资者深入交流，来宣传价值投资理念、资产配置、定投等理念。他们总结了多年投资实践，选取了众多投资案例，通过图表、数据、生动案例等展示长期复利效应、基金定投效果、合理资产配置的力量。通过大量的数据分析，以清晰的逻辑结构，结合A股市场发展和团队投资实践，阐述长期投资的意义，展示复利的力量。

关于投资者教育线上与线下的争论也一直存在。相比而言，线上覆盖面较广，借助网络的力量可以更为广泛的传播。而线下做投资者教育成本无疑要高得多，需要动用更多的人力、物力和财力。从上面的数据来看，东方红万里行每场平均参与者只有60人左右，行情不好的时候人数会更少。而线下的优势在于可以和投资者进行面对面的沟通。投资者所面对的，是一个个鲜活的面庞，而不是空洞的说教。通过现场的沟通和交流，他们更容易真正的理解和接受这些理念。东方红四年5400多场这样的活动，完全不亚于投资的长跑。

我没有参加过东方红万里行的现场活动，但从那本小册子里的文字里，我能感受到满满的真诚和智慧。比如价值投资为何知易行难？价值投资难以坚持下去，表面上是源于对净值波动的不安，实际上深层次里是对未来不确定性的一种恐惧。如果长期持有一个股票，跌下去之后还能不能涨回来，需要多长的时间才能涨回来？没有人能告诉你答案。这个需要对价值投资的理论有比较深刻的理解。在此基础上客户需要将投资期限与资金使用需求做好匹配，并做好面对波动的思想准备。所以东方红一直都是在“找满意的客户，并让客户满意”。他们更希望的是接受价值投资理念客户的“长钱”。

再比如如何看待基金净值的波动？很多人都很厌恶波动，但其实波动≠风险，只有本金永久性的损失才是风险。而承受一定的波动正是获取较高收益的必由之路。从东方红已经运作完毕的三年封闭期的基金来看，基本全部实现了正收益，而且收益都还不错。

再比如如何看待基金业绩的排名？这需要看一个完整的时间段的排名，对东方红来说，就是一个考核周期（一般是三年）的排名。对短期排名而言，排名的时间段的起止时间点不同，结果会大相径庭。所以不宜用短期的排名去评价一个基金。对东方红这样坚持长期投资的基金而言，往往是时间越长排名越靠前。

东方红万里行的四年坚持，带来的是客户决策行为的切实改变。2018年股票市场下跌，在产品净值出现回撤的情况下，份额依然保持净增长，很多投资者更是“一跌就买、越跌越买”。为什么能有这样的勇气？我想，这正是源于对价值投资的深刻理解，源于对资产管理人的信任，来源于长期的陪伴服务。正如东方红资管总经理任莉老师所言：东方红资产管理始终坚持做正确的事。

读万卷书，行万里路。投资是一场修行，做投资者服务也是一场修行。愿东方红万里行能行万里路，服务更多的投资者。

相关话题：#养基宝典#​