最近股票上下涨跌太猛，有受不了的朋友来问：
有没有波动低点的？Y说，那你可以买债券基金呀。对方的回答是，觉得债券基金收益不咋地……
这得给债券基金正个名儿，债券基金收益真的低么？于是乎，特地去找了下债券基金的收益，直接上表吧，作为对照，也列了一下普通股票型基金的收益对照。

2004年至2019年债券基金指数累计收益162.58%，年化收益6.22%虽然赶不上股票型基金，但胜在稳定，而且年化6.22%的收益还嫌低么？
其实，我们非常理解一方面希望追求高一点的收益，另一方面还追求低一点的风险波动，毕竟谁都喜欢高收益低风险。
但投资的不可能三角：收益、期限、风险，鱼和熊掌不可兼得，而如果真的非得找一种切在风险、收益中间的，那可能偏债混合基金或者二级债基算得上吧。

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偏债混合基金，就是既可以参与债券投资，也可以参与权益市场投资（包括打新），而既然叫混合基金，那么基金资产参与债券、股票的投资比例都不会超过80%。
二级债基，既然叫债券基金，那么参与债券投资的部分会超过80%。是不是既照顾到了你低风险的固收偏好，又参与到了你期待的权益市场？不急，先别激动，还是看看历史数据是怎么说的。

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那么这种基金的收益到底如何？这里其实还要在细分下，偏债混合，就是大头是债剩下的小部分是股，而股票投资占比的不同，对收益的影响也不一样，所以还是来看具体的例子吧。
拿泰康宏泰回报混合（002767）来说吧，并不够构成直接推荐，只是对产品相对熟悉一点，晨星3年的评级五星基金。

业绩比较基准是：15%*沪深300指数收益率+80%*中债新综合财富(总值)指数收益率+5%*金融机构人民币活期存款利率
中债新综合财富（指数）我们用易方达中债新综指（161119）来替代，这只基金跟踪这个指数的误差低。

泰康宏泰回报2016年6月8日成立至今（2020.3.12），累计收益35.82%，年化收益8.47%，期间最大回撤为4.49%，近一年最大回撤为2.28%，从这个角度看是做到了控制回撤，追求长期稳定收益。画在图上就是从起点，一路向右上进军。
虽然2017的白马牛并未尝到大涨的滋味，但同样的，在单边下跌的2018也回避了指数的大幅杀跌（最大回撤就是在2018年发生的），归功于股债分仓比例调整，如果从首发开始买入一直持有至今收益甚至超过沪深300的表现。
另外，和中债新综合指数对照的话，很明显的，相对而言增加了收益波动，在纯债投资的基础上通过权益仓位增厚了收益。
这样的走势，有没有让追求低回撤、但又不满足于纯债基金投资收益的你心动?

继续来看看基金经理，很棒，股债分仓的基础上，分别交给股市、债市两位优秀的基金经理来管理，做到了专业的事情交给专业的人做，一个人专注一个市场。毕竟精力有限，能研究透一个市场已经非常厉害。虽然中途有其他基金经理进出，但这两位从头至尾一直都在参与管理。
对一个基金产品来讲，基金经理的稳定性相当重要，因为你无法断定新接手的基金经理会根据上一任的投资风格来管理，所以稳定性是加分项，更何况是这类追求稳定收益的基金。
其实Y是比较喜欢这类基金，因为Y想做的也正是通过大类资产之间的轮动配置，来提高组合的整体收益，而这类基金就是帮你把资产配置做足。通过公开数据季报、年报，我们来看看这只基金近三年的股债配比情况。

表格的形式可能无法直观对比当时的市场行情，那么我们再进一步加工一下，将泰康宏泰公布的季度股票仓位和上沪深300这三年的走势做个对比。

这就是这类基金股债配比的优势，可以根据市场情况在两者之间进行仓位切换，这和我们组合想做的是目标是一样的。当权益市场面临风险的时候，降低权益仓位、增加债券仓位。反之，当权益市场向好的时候，则增加权益仓位、降低债券仓位。

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说到这里，估计不少读者已经蠢蠢欲动想去买了，而回头看看现在上蹿下跳、急涨急跌的股票市场，又有点望而却步，那就再偷偷地告诉你个小秘密——这种时候不妨去试试新发的。
通过筛选当前市场的80只首发，选定股债搭配类基金，剔除定开类基金，再剔除风口浪尖的某公司，那就只剩下这4只了。定开类的基金后续再谈。

如果觉得混合类的基金还是不放心，那可以先从二级债基开始尝试这么进一步缩小范围，那就只剩下招商安华债券（008791），大厂出品，试试也无妨。

本文中的基金仅做分析使用，并不构成直接推荐

如有购买基金产品需要，请咨询理财师或私聊吾聊~