今年以来,宏观经济层面经历了比较大的变化。新年伊始的时候,市场对经济复苏的预期比较高,甚至有一部分投资者预期经济会有强复苏。春节之后,经济复苏的程度略微低于预期,导致和经济复苏相关性比较强的板块股价产生比较大的波动。同时,新兴行业内部也出现了比较大的分化,新能源和军工受订单和竞争格局变化的影响,表现相对差一些,由于人工智能在技术和应用上取得了阶段性的突破,和人工智能相关的个股有比较强势的表现。军工板块里的主流标的由于过去三年积累的涨幅过大,短期内由于业绩增速放缓和订单进入真空期,股价出现了比较大的回调,主流标的的估值一度跌穿了合理估值区间的下限。随着一季度业绩的兑现以及订单的逐步落地,军工行业需求的高确定性再次受到市场的肯定,市场对军工的预期也有了一定的提升,预计后续会迎来一波估值切换的行情。身处整个经济从大走向强的中国,相信经济波动的影响只是暂时的,我们对于A股权益投资的长期态势保持充分信心;与此同时,我们也观察到了国内诸多优势产业的快速进化,譬如中国消费品牌和中国制造在全球的突破和崛起,在一些领域和品类上由追赶者跟随者变为引领者,譬如一些受制约产业的国产替代正在加速进行,譬如在一些新兴产业的优势不断强化。这些景气的方向始终是我们所长期看好和投资重心所在。
本基金核心策略为重点把握顺应时代发展、景气度上行态势明晰的方向和板块,精心挑选其中的优质公司重点配置。报告期内,本基金保持了对于军工产业链等方向的重点配置,尽管波动较大,但经过持续审慎研究跟踪,判断产业仍在景气上行阶段并能够持续较长时间,在这个过程中有机会出现一批不断做大做强的公司,这些优质标的值得重点挖掘和投资。展望后续,本基金将持续动态优化组合,努力为持有人创造价值。