5月29日，6家基金公司上报3年封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金（LOF），具体名单包括南方、汇添富、华夏、易方达、招商、嘉实，都是业内管理规模靠前的基金公司，同时除汇添富基金外，都曾管理过400亿的“国家队基金”。
据媒体报道，这6只产品可能是投资CDR的公募基金，也就是投资海外回归“独角兽”的基金，六家公司一起上报同一类型的基金，可能是“自上而下”推动的结果，是一次先行试点工作。
柠檬君说下对于此类产品的看法：

首先值得关注的是“自上而下”这个词，至少可以说明发行此类产品并非基金公司先主动，并不是完全的市场化行为，而5家曾经管理过“国家队基金”的基金公司全部参与了此次“试点”，也很能说明这一点了。这样的创新试验，不得不捏一把汗。

其次是产品设计本身，目前透露出来的信息就是：LOF、3年封闭运作、主投战略配售。看起来和哪类基金比较像？

没错！就是定增基金！！！

两者的相似点在于产品本身是有封闭运作期的，流动性靠上市交易来解决，而在主要投资方向上都是投资有锁定期的股票为主，而且初始购入价会比当时的市场价有一定的折扣。

现在定增基金已经很惨了，这类新产品会不会重蹈覆辙呢？

另一方面，定增基金上市交易后往往会大幅折价，这叫投资者如何下决心认购？靠着战略配售可以大量打新？这的确是一个优势，在基金成立初期，可以靠打新积累大量浮盈，到时候真还是可以考虑考虑。

但是和定增基金一样不可回避的一个问题就是限售期内股价走软的问题，战略配售有限售期，很可能初期炒作很热，积累了大量浮盈，但是炒作过后，浮盈只是一地鸡毛，在香港上市的几个“独角兽”比如阅文集团皆是如此。但是眼看着浮盈缩水，基金也是不能卖出的，折价在运作的中后期恐怕会比较厉害。这种前程透支，后程还债的产品，定价是门学问。

最后说说主要投向，独角兽回归主要靠CDR，CDR的发行价就成为关键，虽然有海外市场给的定价作为参考，但是“拿来主义”在A股并不适用，而且炒新传统在，相信在初期，参与战略配售的基金会浮盈不少，尤其是碰上富士康这种不发CDR，直接上A股的新股，那就更赚了，这类其实并不担心，担心的反倒是前一类，CDR发行价过高，那就危险了，独角兽的发展也不是我们想的那么美，理想很美好，现实很残酷，不精挑细选可能问题就会出现，毕竟在独角兽集中的互联网行业，一年两年就能有天翻地覆的变化！

在抖音爆红的今天，你还记得“映客”吗？在腾讯微视复活后，先倒下的不是“抖音”而是快手，快手年初才刚刚融资10亿美元啊，投后估值180亿美元啊，情侣说散就散，泡沫说破就破！

总结一下：初期可能很厉害，中后期可能要还债，一个运作期下来赚钱几率非常大，尤其未来三年碰上牛市的几率非常大，一不小心可能盒饭变龙虾，但是我们没有必要看高此类产品的前景，它只是一个普普通通的选择，牛市来了水涨船都高。

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