最近有人问，为什么黄金基金不跟着国际金价涨跌？我们先来了解黄金基金是投资的什么，国内的黄金基金是投资现货黄金。

黄金基金介绍是这样的，本基金通过投资于黄金交易所的黄金现货合约，在跟踪偏离度和跟踪误差最小化的前提下，争取为投资者提供与标的指数表现接近的投资回报。（摘自博时黄金官网基金信息）

汇率原因

那么这个黄金交易所黄金现货合约的价格又和什么有关呢？我们知道黄金是以美元计价的，所以国内黄金交易的价格一般会以美元计价黄金的价格为锚，由于汇率关系，所以国内黄金价格就是国际黄金价格转换为人民币的价格。因此就出现了有时国际金价涨了，但是国内的金价却跌了，这是因为人民币升值了。同样的有时候国际金价跌了，但是国内的金价却涨了，这是因为人民币贬值了。

汇率和黄金价格的关系

因此国内黄金的价格就是国际黄金价格加上汇率的波动得出来的价格，一般来说，黄金价格和非美元汇率呈现正相关的关系，也就是黄金上涨，非美元汇率也是随着升值，反之亦然。因此，如果投资于国内黄金，其波动会比国际黄金价格波动要小。比如今年以来国际黄金价格时跌了5.21%，但是国内金价却只跌了0.17%，就是因为人民币贬值了，所以缩小了国内金价的跌幅。同样的，在国际金价上涨的时候，通常也会缩小国际金价的涨幅。

基金管理费的影响

除此之外，因为基金每年都要收取一定的管理费，比如博时黄金C份额一年的管理费加托管费加销售服务费，一年就是0.95%的费用。C份额通常是申购免手续费，当然对应代价就是每年有销售管理费0.35%，这个一定程度上也减少了黄金基金的涨幅。

跟踪误差导致

基金每天都有人买有人卖，因此和跟踪标的价格实际上会有一些误差，这是不可避免的，而基金经理要做的是尽量减少这个跟踪的误差。同时为了应对赎回，所以基金也会留有一部分银行存款应对可能的赎回情况，这也会降低黄金基金的净值波动。

国内黄金价格波动偏差

虽然说理论上国内黄金价格是要等于国际黄金价格转换为人民币计价的黄金价格，但是现实情况是，这个价格会存在一些偏差。比如说投资者预期人民币还有贬值空间，那么这时候黄金价格可能会偏高，反之则会偏低。另外，受市场资金影响，比如说大量的投资者急需现金，那么此时也会导致国内黄金价格短期的较大波动。

相关话题：#加息落地 黄金基金又迎来上车机会？#​