大家好！我是张啸伟。近期A股有所反弹，基金表现也还不错。看到讨论区大家的情绪有所回暖，不少前期坚持定投的持有人也正在晒出自己的“微笑曲线”，真心为大家感到高兴。

跟大家以写文章的方式交流也有比较长的时间了，非常感谢大家经常抽出自己的宝贵时间，来听我聊聊自己对市场的一些看法，并在评论区与我保持互动。最近，我也收集了一些持有人朋友们普遍比较关心的问题，想和大家做个简单交流。

许多朋友比较关心后续市场到底有没有机会，以及我的重点布局思路是怎样的。

我个人认为，展望未来，尽管当前宏观经济基本面并未彻底好转，但随着美国通胀加速回落、国内“精准防控”落地，以及地产政策转暖，经济复苏预期正在被不断抬升。

因此，当前时间点，市场或许已经接近底部区域，后市来看机遇是相对大于风险的，也是我们应该相对更加积极、逐步乐观的时间点。

未来来看，我们也会围绕以下几个重点方向去进行组合的布局。

首先，我会更加关注明年改善可能性较强的方向。比如地产和出行产业链，他们都属于路径或有曲折，但终点相对可以比较有信心的方向。

另外，组合配置上会和政策基调结合更加紧密。未来，我可能会结合“疫情要防住，经济要稳住，安全要守住”这几点政策来做，比如安全方面，例如军工、信创、半导体等板块，我也会在调整中逐步关注布局机会。

同时，未来在个股的选择上，我也会基于经济承压的背景下，重新去审视特定公司的景气度因子，来做组合持仓标的的调整，会考虑减掉一些景气度偏低的，多加一些顺周期的。

最后这一点，也是基于今年以来，组合表现低于大家预期所做的一些思考和修正。了解我的朋友应该知道，在选股上我一直坚持“质量、景气和估值”三因子模型。

今年，我的组合里部分重仓个股表现其实是低于预期的。主要也是由于过去我更多希望赚企业业绩稳定增长的钱。但由于今年经济结构发生较为剧烈变化，同时叠加经济整体存在的一些压力，这部分企业在业绩上出现了比较大的压力。

简而言之，就是过去组合上对景气度的考虑欠妥，持股受经济环境波动影响会比较大，高成长的比例相对少了一些，因此让持有人忍受了一定程度的净值波动。

所以，未来在组合上，无论是价值层、稳健层还是进攻层，对于景气度的考虑权重都会放得比以往更高一些，在选股质量上也会更加谨慎。

最后，还是要感谢每一位在市场低谷期一起坚守的伙伴，后续，我仍然会保持均衡的投资风格，帮助大家抓住机遇，力争为大家在后期创造更多超额收益，不负每一位持有人的信任！

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成基金投资管理操作和投资建议。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。

$富国美丽中国混合A(OTCFUND002593)$

$富国美丽中国混合C(OTCFUND011566)$

$富国睿泽回报混合(OTCFUND007016)$