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发表于 2024-08-02 10:51:52 股吧网页版 发布于 江苏
债基又出“爆款”?被动指数型债基知多少!

博时中债7-10政金债指数和博时5-10农发行债券指数收益弹性大,进攻性较强,适合中长期持有!

$博时中债7-10政金债指数C$ $博时中债5-10农发行C$


又出“爆款”?

今年以来被动指数型债基发行火热,截至2024年二季度末共发行38只,募集总规模超2022亿,占今年以来基金发行总规模31%,在当前市场环境下受到了投资者的广泛关注

数据来源:Wind,平安证券研究所,截至20240630。


被动指数型债基何以备受青睐?

受到“热捧”、规模节节攀升的背后,其“拼盘式”、跟踪指数式的管理模式,以及工具化的产品特征,较为匹配当下投资环境中投资者的需求


01什么是被动指数型债基?

被动指数型债基采用被动投资策略,力图实现与跟踪指数的偏离度和跟踪误差最小化。

被动指数型债基分为债券指数基金债券ETF,分别对应债券交易的银行间、交易所两个市场。而我国债券市场以银行间为主,但作为债券交易的主要参与者——银行进入场内市场有一定障碍,故当前债券指数基金发展程度远超债券ETF。2020年起跨市场债券  ETF有所发展,但目前规模不大。

02被动指数型债基有何优势?


优势一:工具属性较强

被动指数型债基根据其跟踪的标的指数、贯彻稳定且明确的策略,相较于主动策略基金其投资风格不受基金经理影响,对于具备专业投资能力或具有明确投资需求的投资者来说,被动指数型债基可作为工具化产品,在相应的投资判断下进行投资,或将其纳入产品组合做分散化投资。


优势二:费率较低

被动指数型债基的管理费、托管费低于主动债基。被动指数型债基不涉及主动管理,其投资策略相对简单,因而该在交易、管理等方面的费用相较主动债基低

优势三:持仓透明度较高

被动指数型债基持仓透明度较高,其中,债券指数基金跟踪的指数构成明确、债券ETF每日披露申购赎回清单,相较之下,主动管理基金每季度仅公布前五大或前十大持仓。投资于被动指数型债基,有利于投资者了解收益及风险特征。部分机构投资者在资管新规要求下亦更加青睐高透明度产品,故对被动指数型债基的配置需求和配置意愿都在提高。


优势四:风险分散

被动指数型债基的构成,为跟踪标的指数的多个标的债券,并不集中于某个券,具有分散性,有助于降低其个券风险;此外,被动产品在构建组合时也会对底层资产进行筛选,将不符合要求的个券去除。因此,相比于单一债券,其信用风险估值波动风险均较小



03被动指数型债基近期缘何深受青睐?

在近期债市“波澜壮阔”的行情带动下,被动指数型债基的交易活跃度不断提升资金持续流入,其投资价值得到市场进一步认可。被动指数型债基近期缘何深受青睐?


原因一市场行情推动

本轮债市行情表现亮眼,且在“资产荒”信用债供需失衡、利率整体趋势性下行的大环境下,投资长久期产品或能提高胜率,从实际数据来看,以中债7-10年政金债指数为代表的指数基金久期较长、业绩亮眼,投资价值凸显。相较于直接投资长久期利率债,投资长久期的利率债ETF或指数产品更具灵活性。


原因二:监管要求驱动

资管新规的穿透监管要求下,银行等金融机构对透明度较高的指数化产品产生更高的需求。


原因三:大类资产配置需求

金融机构和专业投资者对于大类资产配置需求上升,被动指数型债基因其工具属性符合这类投资者的实际需要。

一方面,被动产品底层足够分散,因此投资者可以注重宏观、中观逻辑的研判;另一方面,被动产品品种相对丰富,可以根据以行主体、债券资产类别、久期等多种维度进行相关筛选、资产配置。


原因四:投资渠道拓宽

不具备银行间交易资格的机构或专业投资者,可借道被动指数型债基进行投资。


原因五:指数化投资

当前债券市场,主动产品已较难获得相对指数的超额收益,而指数化投资等smart Beta策略投资性价比凸显。


指数化投资逐渐成为投资者心目中举足轻重的资产配置优选,这类型工具化产品也一定程度满足了投资者对于债券市场个性化、差异化的投资需求。

@天天精华君 @问答小天

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发表于 2024-08-02 11:24:37 发布于 上海
今年以来,被动指数型债基因其跟踪指数式的管理模式和工具化特征,在市场环境下受到投资者青睐,募集规模超2022亿,占总规模31%。博时中债7-10政金债指数和博时5-10农发行债券指数表现亮眼,适合中长期持有。被动指数型债基优势包括工具属性强、费率低、持仓透明度高、风险分散,且适应了市场行情、监管要求、大类资产配置需求和投资渠道拓宽等多重因素。
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