节后第一天央行回笼资金8869亿，不过跨月后资金不紧张。过节期间一直积累的A股情绪如期爆发，开盘即涨停的既视感如期落地。随后开始下跌，再然后修复。债市几乎恰好和股市反向而行，早盘利率现券大幅下跌，随后抹平跌幅，到午盘小幅收跌。

今日最重要的增量信息是10点开始的国新办发改委领导对于政策的发言。对此，我个人觉得至少没有任何超预期的内容，总体还是“宏观叙事逻辑，当下的具体问题预计会随着时间和我们的努力逐个击破，进而迎来美好的未来”，会议内容我个人觉得对市场，不论股债都难言有太强催化剂作用。

所以，今天最大的消息就是市场本身，股债两个市场的大幅波动是对投资人观点的完美诠释。比如看多股市的人会说“要什么具体政策，能宏观表态即可支持未来”，而看空的觉得“没有任何具体措施，信心牛难以延续”。观点都不错，所以大家都会用脚投票来践行。

但不论那一派，在自己的观点和市场走势不同的时候一定是有压力的，比如看多股市投资人在早盘A股高开不断走弱，同时港股跌7%，恒生科技跌10%的时候，一定有过怀疑自己观点的时候，想坚持多头内心也一定是煎熬的。而债券情况一样，只是恰好反过来，早盘抛售30年国债的，2个小时就少赚几个bp（你们说的几个蛋）。当下的市场就是一个多空都有足够依据的市场，在如此波动背景下，投资人最需要的是坚持自己的观点，直到根本性的理由发生变化，别无其他。

最近大家问得比较多的问题答疑（个人见解，仅供参考）：

1.要不要卖出纯债或者转混债？

我的基本观点不变，过节期间也在关注境内外消息，的确对于股市的热情境内外买盘依然没有散去。早上我也在盯盘，早盘看有把节前回涨磨平的态势，不过不转向，债市不会就此走牛，这一个月预计不会好过，但在好的地域也有碰到坏天气的时候，稳住，能赢。

就具体表现看股债是完全可以有自己运行方式的，不是只能一涨一跌的，二者核心都是基本面，情绪就是一个随机函数，谁也决定不了，但又是由每一个人一起决定的。

利率不会在节前高点位置继续暴跌，到一定价格，对很多投资人来讲就是有新价比的。后面就看10月两个会议关于财政政策的消息。

如果担心自己“踏空”股市，除了混债，我倒是觉得可以直接去买个指数etf，和你现在的债基也就组成了一个混合。

2.“7000亿元中央预算内投放已全部下发”是利空还是利好债市？

中性，如果非要说判断的话，我的看法 “没有超预期政策就是利多债市修复”。

3、信用债跑不跑？

信用预计短期依旧要熬，长期继续可继续拿着。

如果是盈利的要止盈我觉得也行（但别忘记了没有一片雪花是无辜的这个投资领域的基本知识）。

4、 是否会出现大量固收和理财被赎回的情况?如果出现分别对利率债和信用债是否会造成较大的冲击?假期后开盘当天或一周内债市又会出现大幅调整?

估计不会大量赎回（不止是我们散户，包含机构），如果出现肯定是负面冲击。

我觉得最猛的调整在节前已经落地。再来一次猛烈的下跌得出来更进一步超预期的财政政策以及数据出现走好。

5、非农数据好导致漂亮国降息幅度降低，对我们债券是否也会造成承压，不利影响?还是我们债市也会“以我为主”？

降息幅度低对我国债市没有太多直接影响，更多是通过汇率来间接影响，债更多是以我为主。

6、目前（国庆数据）活跃国债10y在2.15，活跃超长期利率债在2.33左右，是否均有买入价值?信用债这波是否已初步调整到位?

我个人觉得利率是值得买入了，信用主体太多难一概而论，总体在利率企稳下也会慢慢走稳，但可能会更慢一些。

利率绿

信用绿

存单稍好（因为资金松）

国债期货低开震荡

图片来源：同花顺

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