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发表于 2018-10-25 08:00:58 股吧网页版
政策底、市场底和基本面底(二)

市场上讨论底部的文章和研报很多,国信策略团队《回顾A股历史上的几次“至暗时刻”》据说总结的特别全面,我们接着来看一看。

如上图,2005年1月政策底。1 月24 日降低了印花税、保险资金入市;

2005年6月市场底;

2006年3月基本面底。

在2005 年市场寻底过程中,“市场底”大约之后“政策底”四个月左右,大约领先“基本面底”三个季度左右。

如上图,2008年4月、9月政策底,4月降低印花税),9 月三大救市政策,从9 月份以后包括货币政策在内的宏观经济政策整体开始了明确转向,中国人民银行分别于9 月25 日、10 月15 日、12 月5 日和12 月25 日四次下调金融机构人民币存款准备金率,9 月份

以后,中国人民银行先后五次下调金融机构存贷款基准利率。到11 月9 日的国务院常务会议是政策转向的顶点,国务院提出了“四万亿”投资的刺激计划和适度宽松的货币政策;

2008年11月市场底;

2009年3月基本面底。

如上图,2012年6月政策底,央行2012 年2 月24 日和5 月18 日两次下调存款准备金率各0.5%,同时于6 月8 日、7月6 日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。财政政策方面,2012 年国家发改委审批通过了一大批投资项目。其中就有当时特别有名的宝钢湛江项目,2012 年5 月24 日,湛江千万吨钢铁项目获批。

与以往两次市场寻底过程不同的是, “基本面底”大概在2012 年三季度出现,上市公司净利润增速在2012 年三季度达到低点之后开始回升,但“市场底”要到2012 年12 月才出现,这一次“市场底”相比“基本面底”的出现要滞后而非领先。

我的理解是, “政策底”政策的出现,由颁布到实施到让基本面好转需要一段时间,所以比较领先,而市场底是由最悲观那批人决定的,看不到政策的具体效果,他们会持续卖出、或者被动爆仓,猜绝对的底部就是猜这些人的仓位。等到根据观察指标、政策效果显现,部分看到基本面好转的聪明资金开始逐步买入,抵消了最悲观者的卖出力量,此时正是离“基本面底”不远的时候。

表现在图形上,“政策底”时间领先,会出现磨底的过程,其中会走出最低的“市场底”,在犹犹豫豫中,大家又等到了“基本面”的拐点,落下一个“底部区域”。

从基金投资上来讲,如果“政策底”我视作底部区域的起点,大概率会完美走出微笑曲线,毕竟如果还有市场底的话,根据前文也就2个月到半年左右的时间。

(来源:时光基的财富号 2018-10-25 07:39) [点击查看原文]

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发表于 2018-10-25 09:04:58
基本面底之下还有没有底?
时光基 作者
发表于 2018-10-25 14:08:51
股友7Qm2780183 :
基本面底之下还有没有底?
没有好好看哟,市场底就是底,只是时间在基本面底之前
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