2022开年以来，市场板块轮动依旧迅速，去年风生水起的高景气赛道新能源板块波动一度加大。调整是“倒车接人”还是意味着行业风险？
新能源是“倒车接人”还是阶段风险？
新能源板块近期波动较大，背后原因是什么？
短期波动有很多因素的影响，有一些资金层面的，也有一些交易层面的因素，可能有一些资金从某个角度来看，觉得好像这个板块涨了不少，想要兑现一些去买一些更低的资产，这些行为都会导致板块出现一定的波动和调整。
但想强调的是，大量新能源的龙头公司2021年的股价涨幅是低于销量业绩涨幅的。也就是说估值相比于2020年底是有一定的收缩的。
过去两年上涨后，新能源板块估值是否合理？
2020年新能源车的渗透率是5%，2021年12月份应该是突破了20%，渗透率就意味着行业销量的情况，渗透率有一个近4倍的扩张。对应着从大的板块的层面来看，大部分中游龙头还是靠业绩驱动上涨。总体估值水平上，绝大部分中游公司的估值在30倍左右，部分稍微略贵一点的在40倍出头。(点此查看更多)
新能源机会比3个月前更多
我们依然看好新能源，主要还是因为我喜欢它未来2~3年的增速。我觉得新能源未来2~3年的增速不用担忧，同时我没有看到一个行业未来2~3年的增速要比它好。
在我看来，历史上的经验是进入业绩报告期，它的超额收益就会明显，过去三年都是这样。回顾过去，A股的10年、美股的20年都是这样。我不能告诉大家净值什么时候能回来，但我可以告诉大家，当市场重新看业绩，重新看行业增速的时候，同时我们看到这些景气行业现在的情绪到了很低的位置，拥挤程度大幅下降的过程中，我觉得它的机会大概率是比三个月前更多的。
新能源当下不需要太担忧
今天新能源板块再度集体下挫，一些投资者又开始焦虑去留问题。其实我们投研团队也会经常讨论新能源估值是不是很贵、要不要卖出之类，但我们最后认为，站在历史的维度去看这些产业，会发现现在还是一个前期阶段，还不到中后期阶段，等渗透率到了40-50%之后，我们再去讨论，有没有比新能源更好的行业来进行投资，但这可能在几年之后的事情。
在投资上，大家容易高估短期、低估长期的影响。其实，拉长看的话，放在3年、5年、10年，那个时候可能很多公司已经走得很远了。更何况现在新能源产业链，包括汽车、光伏、风电，渗透率都很低，它的泡沫化程度并不显著，很多公司明年可能就是二三十倍的估值。
新能源如何才能“翻盘”
我们认为，碳酸锂供给有望释放，新能源与高端制造高景气将继续延续。开年以来成长赛道由于机构调仓和北上资金波动而出现较大调整，但稳增长政策不断加强，流动性持续宽松，在过滤短期波动噪音后，市场中期布局的良好时机浮现。
不过，需要注意的是，如果说2021年还能躺赢单个赛道的话，那么2022年均衡配置才有较大机会胜出，除了新能源以外，还会有很多结构性的机会需要关注。主要原因有两方面：第一，中央经济工作会议提出2022年经济工作的重心是稳增长，积极的财政政策和相对比较宽松的货币政策值得期待；第二，2022年上游PPI同比回落，下游CPI温和回升，整体通胀压力不大，整体流动性会比较宽松，这对股票投资来说是一个适宜的环境。
宁王进军换电赛道，新能源车潜力无限？
展望2022年，我们预计汽车行业需求稳健增长，新能源渗透率快速提升、智能化加速推进将实现三力并行。在产业大变革背景下，车企乃至产业链都面临创新与重塑，能够快速迭代的技术和产品创新是重要抓手，也是相关公司业绩估值爆发的核心驱动力。在高景气加持以及政策端进一步发力下，我们仍然继续看好新能源板块。
新能源的行情走到头了吗？
近日，乘联会预测，2022年国内新能源汽车累计销量有望突破600万辆，市场渗透率在22%左右。其中，2022年，国内新能源乘用车累计销量将超过550万辆，市场渗透率达到25%左右。
显然越来越多的人开始购买新能源车，但是作为新能源车主，也不得不讲一下其中的问题。那就是充电焦虑。如果说新能源车的本质是一台智能设备，那么用过手机的朋友都能理解这种睡觉之前发现家里没有手机充电插头的感觉。新能源车也是一样的，如果自家的地库里面没有一个充电桩，晚上是很难睡安稳的。
可以预见，诸如充电桩一类的制约因素很快会变成新能源汽车的一个增长瓶颈。然后随着投资的增加，瓶颈可以逐个打开，新能源车可以继续增长，然后遇到新的瓶颈。至少在新能源车这一个赛道，波浪式的增长必然是一个常态。以此类推，所有已经卷入或者即将卷入新能源革命的行业，所面临的也是一个波浪式的增长。既然是波浪式的增长，所以走到头这件事情至少最近的几十年还是很难看到的，能看到的只有一些波浪。
杨宇：对新能源信心坚定，看好锂电池中游产业链
我们看好新能源车板块最重要的原因是，现在板块整体估值已经回到了历史较低的水平，新能源车指数(930997.CSI)PE位于近2年28%分位，近5年68%分位，回归普通制造业的估值。
新能源车产业的发展，除了立足于低碳减排和能源自主的宏观战略，更直接的意义莫过于推动制造业的崛起，在新能源车产业链的投资当中，我们最看好的也是锂电中游制造环节。
#补贴政策利好 新能源赛道行情能否持续？#
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