市场观点昨天已经阐释，春季行情仍在在途中，暂时不轻易下车，行情还未到拐点。新能源汽车产业链这波也是天时地利，仍在风口上。

今儿来交作业，继续说说明年看好的第二个方向新能源汽车制造产业链，《被动的新能源汽车指数基金对比》说完，我们接着说新能源汽车主题的主动基金对比。　

市面上的新能源汽车主动基金，剔除规模迷你和新基建，主要是下面这4只：　　

分别是2只普通股票型（股票80%仓位要求）嘉实智能汽车、国泰智能汽车和2只灵活配置型（仓位几乎可以0-100%变化）融通新能源汽车、申万菱信新能源汽车。

可以看到，这类专业赛道主动管理选股的优势，跑赢被动指数不是一点点，几乎是指数的2倍收益（除分级基金）。这类赛道，与医药、科技等一样，如果找到靠谱的基金经理，主动产品的超额收益还是显著的。　

比如2019年第三季度，新能源汽车产业链各环节表现差异很大，受益于供需结构改善预期以及产品价格上涨，上游资源的钴大幅上涨，华友钴业涨幅领先；第四季度又变成锂涨价。这些我们很难去专研，不如交给专业的基金经理和投研团队来。

　从2019年业绩表现看，姚志鹏管理的嘉实新能源汽车表现最优，国泰智能汽车则是规模最大，融通新能源汽车成立时间最短。　

这几只主动的新能源汽车指数该怎么选呢？　

1、历史业绩

　金宝再去拉了一下几只基金历史净值走势：　　

明显看到嘉实智能汽车历史弹性表现最优，国泰智能汽车垫底。

2、持有人结构　

国泰智能汽车和嘉实智能汽车机构持有人占比较大，均达到40%左右。机构投资人的选择和风控角度还是比咱们小散靠谱一些吧。　

3、基金规模变化情况

可以看到，只有嘉实智能汽车规模近一年是不断上升态势。融通新能源汽车流出较大。　

4、管理人角度

最关键一步，主动基金更重要的是选人，需要看几位管理人的实力。　　

4位基金经理（双人管理的只选了第一位）基本资料如上表，其中融通新能源汽车的王迪、申万菱信新能源汽车的任琳娜投资年限最短，而且都是他们管理的首只基金。咱就不比了。　

国泰智能汽车的周伟锋投资年限最长，有6年半，目前共管理5只基金。

（资料来自Wind）

仔细看投资经理经过小盘成长到价值经典，又涉及新经济互联网 、智能装备等，跨度有点大。但除了国泰智能汽车，业绩排名都还行，莫不是全能型选手？

　国泰智能汽车2019年表现在4只中一度垫底，但最近两个季度靠着94.27%（三季度数据）的高仓位迎头上追。是四只基金中股票仓位最高的。国泰智能汽车发行时间在17年行业下行之时，所以累积回报并不佳，仅有0.9%。　

最后看看嘉实智能汽车的姚志鹏。公开资料显示，姚志鹏之前是在一家美资500强企业从事企业技术管理工作，2011年跳槽到基金公司任研究员，陆续研究有色金属、电力设备新能源和化工等行业，16年开始担任基金经理。

他目前管理的4只基金，都偏新能源方向，赛道比较专注，与之前研究员经历较一致。这一点让人比较放心。　　

可以看到嘉实智能汽车的累积回报还是相当不错，净值已经创新高了。3季度仓位显示87.22%。　这4只基金前十大重仓股对比也可以看出选股偏好：　　

总结一下，我们基本可以在嘉实智能汽车和国泰智能汽车中挑选，历史表现来看嘉实智能汽车更优一些。　

最后看看两位基金经理的展望。

嘉实姚志鹏认为，新能源汽车在19年下半年将是值得记住的时刻，全球主要整车集团的旗舰电动车型将在未来一年陆续量产；5G和AI技术加持下智能汽车板自动驾驶的发展也在提速。全球汽车电动化智能化的浪潮已经逐步开启，智能汽车会成为未来5G流量爆发背景下智能化的核心。　这个与我的观点较一致。（握手）　

国泰周伟锋认为，展望2019年四季度的，从新能源汽车行业来看，国内行业产销数据基本会符合年初市场所预期的情况，海外产业链将积极参与明年全球新能源推进的步伐。未来汽车行业的发展一定是沿着环保化和互联化的路径前进。中国作为汽车制造和消费的大国，必将诞生出一批优秀的具有全球化竞争力的企业。

以上对比，仅供大家参考。

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