基金的业绩只能代表历史，而所有的投资，都是要着眼于未来的前景来展开布局的，“投资就是投未来”，这是很多投资人的共识，对于基友们来说也不例外。既然是未来，那就一定存在风险，而我们所能做的就是管理风险，在自己可接受的范围内追求尽可能大的确定性。

作家韩寒的一句话：“一个人能走多远，要看他有谁同行；一个人有多优秀，要看他有谁指点；一个人有多成功，要看他与谁相伴。”如果能借高人之眼，看到更辽阔和通透的投资世界，得到他们的指点迷津，那么，我们在应对未来市场，做更周密的投资部署上，便多了一份底气。

为此，小编特意邀请了马哥价值投基老师来为大家答疑解惑。

活动原帖地址：#基友访谈# 自投2000万＋的实盘主理人，是如何操盘的？

马哥，北大金融学硕士、资深市场人士、基金吧优质创作者，专注公募基金研究11年，以自投2000w 实盘市值，长期占据天天基金网实盘秀首位(数据截至2020年3月)。作为引导长线基金投资的中坚力量，坚持“长期持有、价值投资、提前布局、耐心等待”的价值投基之道。自始至终与投资者同行，以公开的个人实盘向投资者展现个人投资实录，为投资者带来最真实最直观的实盘组合管理方法，持续分享投资心态、仓位管理、知行合一等方面的心得，致力于减少投资者焦虑、提升长期持有信心，最终与投资者一同实现超额收益。

PS:机智的小编从马哥的一篇基金吧帖子推断，马哥可能是个85后哦~

投资理念：均衡配置、长短期兼顾、提前布局、低吸筹码，淡化阶段性涨跌情绪，坚定持有，静待花开。

擅长领域：从行业未来走势角度判别基金配置优先级，结合进攻(行业/主题基金)、防御(宽基指数)、托管(主动型/混合型基金)持仓打法，擅长研究基金战略配置。

子账户投资理念：

【马哥价值投基1号】：以价值投基理念分散配置各类基金，均衡搭配，长短兼顾，稳中求进。组合管理者会根据市场动态变化，低频不定时调仓或计划止盈。相比起2号组合，1号组合更为稳健，适合长期持有，力争年均回报10%以上，均衡长短期收益风险搭配。

【马哥价值投基2号】：以价值投基理念分散配置各类基金，均衡搭配，长短兼顾，稳中求进。组合管理者会根据市场动态变化，低频不定时调仓或计划止盈。与1号组合构成一个整体，可以任选其一跟投，或同时跟投。适合长期持有，力争年均回报10%以上，均衡长短期收益风险搭配。

胡金金2013：小马哥，提几个问题：1、目前是否是建仓好机会？可投资标的大概方向有哪些？2、用份额比例举例，分步建仓，加仓如何操作，留多少？

马哥价值投基：1、我认为现在是非常好的建仓时机，对于空仓或者轻仓的人来说，简直是千载难逢的机会。之前很多人都说白马虽好，就是有点贵，现在呢，有很多都很便宜了。对于投资标的的选择，我的组合能说明我的偏好，大部分在权重蓝筹上，尤其最近几年持续下跌估值一直创新低的基建、地产，此刻，现金存银行，不如做银行股东。

2、虽然是机会，但是也要理性建仓，不要一次性满仓。可以分步骤有节奏的建仓，我一般是按周来定投，比如，目前的仓位，我认为5成仓以下有点偏低，8成仓位以上偏高，5-8成之间我认为都算是我睡得着的仓位，然后按周线，大跌就加多一成，小跌或者涨了可以忍一手。接下来应该还是有加仓机会。

基不能太短：1、马哥的止盈目标是50%，那么在选基的时候是怎么考虑周期性长短的？2、看马哥实盘选基涉及了许多行业，这里面马哥最看好哪三只呢？

马哥价值投基：1、我是属于守株待兔型，平均一只基金持有超过8个月，有的达到止盈目标要守一两年。但是只要能达到，时间长一点没关系。短期的能搞中马上达到止盈目标的，那属于运气好，千万不能把运气当作能力，否则就是灾难。

2、最看好的三只，你可以通过我的持仓情况判断，仓位重的短期是看好的，但是长期也可能会轮动，我会根据情况来止盈补跌。所以我的组合是一个整体，不能拆分某几只来看，如果只看好这几只，我就不会买其他的了。

股友3bl169：专家老师您好，看到您对基建，地产类资产的配置比较多，请问其中的原因是什么？

马哥价值投基：投资领域的思考，是个人总结，不专业，所以谈不上专家。

1、基金、地产的估值处在历史低位，且ROE和利润增长一直在向上，且19年创下了新高。虽然行业景气度不高，大家对这两个行业的未来有些悲观，但是行业里面的头部公司，也就是组成这些指数的上市公司，依旧是活得比较滋润的。

2、现在无疑是机会更大，并且越来越大，当然对于满仓的，机会来了也只能望着了。

寻迹江湖：您基金买入后是长期持有还是大波段持有，赎回的原则是什么？或者说仓位如何调整(控制)？对现阶段市场的具体看法是什么？现阶段保持什么仓位？

马哥价值投基：1、持有和赎回原则：长期持有，目标止盈法止盈。

2、如果市场上还有有低估值的投资品种可以选择，会尽量满仓，如果整个市场都是高估了一片火热，我会轻仓甚至清仓买债券或者货币基金。

3、我的资金分为存量资金和流量资金，现阶段，我已有的存量资金是接近满仓；流量资金后面会根据情况逐步加仓。我的情况是流量资金有不少，所以存量资金才敢这么放荡。我建议，如果你大部分只是存量资金，建议根据自己的风险承受力来控制仓位。现在的位置，我感觉5-8成是大多数人比较适合的仓位，是能晚上睡得着的仓位。

yaoguiyun1964：请问您在进行投资研究的时候，以定量分析为主，还是以定性分析为主？

马哥价值投基：这个问题很好。我认为，定性和选择投资标的是战略问题，定量和择时问题是战术问题，战术做的好有助于战略目标的实现，但是决定事情方向的是战略。打个比方，战略决定你盈利额最左边第一个数字到底是1还是0，还是-1；战术是可以帮助你后面多加几个0的问题。另外，仓位问题也是战略问题，需要大的择时来配合。不同的时期，战略和战术的重要程度也不一样，牛市里面重战术，熊市里面重战略。另外，有时候战术（择时）做的好，能把一个差的战略做出好的结果，也是有可能的。

ygy1898：您认为研究基金一般需要看多长的时间，一天还是一年？

马哥价值投基：因人而异。如果你已经有了一套投资逻辑和理念，看得懂基金的运营模式，几个小时可以研究完一只基金，自己认为值不值得买，什么位置买。当然，也看你要研究到啥程度了，如果没有自己的投资逻辑，又想研究得非常透彻，给一年也不一定有一个结果的。所以，如果研究一只基金需要一年，我建议你先从投资理念开始建立起，好好学习下投资相关知识。

基民桔子：想请教行业主题基金比如银行、地产，坚信坚守“价值投资，静待花开”就可以了吗？还是需要适时修正投资方向或者仓位比重？

马哥价值投基：我只知道这些指数现在已经非常安全了，而未来价格肯定会涨回到正常估值水平。这两句话是非常确定的事情，只是时间不确定而已。所以，这种下跌有限、涨回去是必然的投资标的，你如果找不到更好的替代品，你买它守着就可以。投资是一件长期的事情，耐心很重要。当然，如果有更好的标的，比如下跌也有限，涨回去可以更高更快，那我肯定愿意换。你们可以推荐看看，我参考下？

当然，仓位比重也很重要，毕竟涨回去时间太长的话，性价比就低了。这时候保留一部分子弹，如果中途出现更好的机会，比如其他品种的更优机会，持有品种的下跌机会，这两个都是更好的机会，那你保留的子弹可以选择补仓，或者补新品种，这样比较稳妥。