上半年我们提到了债券市场将会走牛,而股票市场大概率处于震荡市,这就意味着在接下来的行情里,投资债券型基金获得的收益可能比股票型基金获得的收益要更高。前几个月的帖子里我普及过如何在债券牛市中挑选债券型基金。却没有跟大家聊聊如何减少踩雷的概率,本帖主要从防雷的角度聊聊怎么选择债券型基金,希望对大家有所帮助。
先来说说踩雷的含义,我们知道经济体发行债券是用来借钱的,借钱有期限,到期后如果发行债券的主体还不起钱就意味着债券违约。如果基金不幸持有了违约的债券,就意味着“踩雷”。对于一般债券型基金来说,如果踩雷,可能意味着三五年的收益打水漂,这也是我在上半年推荐大家投资债券型基金时,很多人顾虑的地方。
那么具体该如何防雷呢?
下面我们以过去投资的万家鑫璟纯债债券为例进行说明。选择债券基金前,我们需要了解其持仓内容,万家鑫璟纯债债券的前五大重仓债券分别为21申证D1、20中证21、21陆金开MTN002、21兴业02、21招商蛇口SCP002。这五只债券的发行主体都是国有企业,国有企业债券暴雷的可能性很低,五只债券的评级都是AAA。(AAA意味着还债能力极强,违约风险极低,接下来分别是AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C,C意味着不能保证偿还债务。)当然国有企业发行的债券属于企业债,而企业债隶属于信用债(信用债包括企业债、公司债、短融等),相比于利率债(利率债包括国债、地方债、金融债等)还是有风险存在的。一般债务违约的情况发生在信用债中,至于如何衡量债券暴雷的风险,可以参考债券评级。评级越低,暴雷风险越大。
当然有些基金不用通过持仓也能了解投资方向,比如嘉实中期国债ETF联接C,由名字就可以看出基金重仓的是国债,属于利率债,基本属于没有风险的债券型基金。
如果仅从债券评级角度去考量债券型基金的风险大小还是不足的,毕竟评级很多时候仅仅代表过去。如果单从防雷角度去投资债券型基金,我们所能做的就是尽量选重仓利率债的基金,如果所选择债券基金中含有信用债,尽量确保债券发行主体是国企。另外不要在经济下行,金融去杠杆的背景下投资债券型基金,毕竟经济下行的情况下企业效益不好,金融去杠杆的情况下企业融资难,还不上钱的概率就会增大,债券暴雷的可能性就会上升,债券型基金不小心踩雷的可能性也会上升。
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