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说起“固收＋”，相信大伙儿都不陌生了。

今年以来的讨论热度也是居高不下，主要是因为不少“固收＋”基金今年以来的表现没有达到基民们的预期。

以最为典型的三种“固收＋”类型基金——偏债混合型基金、一级债基和二级债基为例，今年以来，这三种类型基金对应的指数业绩表现分别为-2.76%、-3.26%和0.43%。

虽然这个表现相对于沪深300指数-22.22%的表现来说，跌幅已经算是很小了，不过还是引发了很多基民的吐槽：“说好的‘固收＋’呢？怎么变成‘固收-’了？再也不爱了！”

数据来源：choice，日期范围为2022-01-01至2022-10-14。偏债混合指万得偏债混合型基金指数，一级债基指万得混合债券型一级基金指数，二级债基指万得混合债券型二级基金指数。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

小广很能理解大家的心情。很多小伙伴买“固收＋”类基金都是冲着稳健理财来的，看到自己的基金出现了超出预期的亏损，心理一下子很难接受。

大家也纷纷犯起了嘀咕：“固收＋”基金还能继续买/持有吗？

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要想回答这个问题，小广认为不能把目光集中在“固收＋”基金今年以来的业绩表现，我们要把观察的时间拉长再拉长。

正如我们一直说的，在挑选基金的时候，不能只看基金的短期业绩，还要看长期业绩。

了解完在不同的市场环境下基金的表现之后，才有利于我们做出正确的判断。

抛开2022年不说，2012年以来，偏债混合型基金指数和一级债基指数过去10个完整年度均取得正收益，二级债基指数也有8个完整年度取得正收益。

还有一点尤其值得我们注意。

按理说，“固收＋”基金主要采取股债搭配策略，年度收益在股票指数和债券指数两者之间才对。

但从过往10年的数据来看，“固收＋”基金在以下3个年份里的实际运作中表现得更好。
2013年：在沪深300指数和中证全债年度表现均为负的情况下，相当于股债双杀了，而这三类“固收＋”基金均保持了正收益，实属难得。

2015年：虽然股票市场和债券市场单年度都是正涨幅，不过三类“固收＋”基金的年度收益都超过了沪深300和中证全债指数。

2021年：沪深300指数年度表现为-5.20%、中证全债年度收益为5.65%，而一级债基和二级债基分别取得了7.47%和7.82%的年度收益，表现均远远好于股票市场和中证全债指数。

偏债混合型基金也有5.61%的收益，表现同样不俗。

数据来源：wind，日期范围为2012-01-01至2022-10-14。偏债混合指万得偏债混合型基金指数，一级债基指万得混合债券型一级基金指数，二级债基指万得混合债券型二级基金指数。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎

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为什么会出现这种“异常情况”呢？

在很多人来看，“固收＋”基金没什么神奇之处，说白了就是“以债券打底，再配点股票等风险资产”嘛。

其实不然。这背后的学问深着呢。

且不谈要在一大堆的债券和股票中挑选出优质的那一小部分，而且还涉及到什么时候买入、什么时候卖出等难题。最重要的是，如何根据市场情况调整固定收益类资产（以债券为代表）跟风险类资产（以股票为代表）的配置比例。

什么时候多配点股票，跟上市场行情；什么时候又要卖股票、买债券，切换成防守模式，这都是非常考验基金经理的投资功底的。

这些投资功底也就反映在“固收＋”基金的业绩表现上。

今年以来“固收＋”基金的表现可能让不少人有点失望。

不过，换个角度想，“欲戴其冠，必承其重”。
我们追求的是比纯债基金更高一点的收益，那么承受市场的波动自然是难免的。

再者，拉长时间看，2012年以来“固收＋”基金在过去10个完整年度中的表现并不差。

偏债混合型基金和一级债基过去10个完整年度均取得正收益，二级债基也有8个完整年度取得正收益。

有3个年度“固收＋”基金还做到了“青出于蓝而胜于蓝”。

2013和2015年，“固收＋”基金年度收益均好于沪深300指数和中证全债指数；

2021年，除了偏债混合型基金的业绩（＋5.61%）略差于当年的中证全债指数（＋5.65%），一级债基（＋7.47%）和二级债基（＋7.82%）的业绩同样是在沪深300指数（-5.20%）和中证全债指数（＋5.65%）之上的。

回到文章一开始的问题：“固收＋”还能继续买/持有吗？

如果光看今年以来的表现，可能很多人比较犹豫；不过当我们把时间拉长到过去10年，我们是不是可以给“固收＋”多一点信心呢？

（来源：广发基金的财富号 2022-10-18 09:16） [点击查看原文]