引言：A股机构化、国际化进程已经加速，最终将走向成熟、走向价值。在此背景下，能否找到精选龙头股投资策略，“回报高、回撤少、分红多”的绩优基金呢？

不少投资者近期可能感受颇深，股市犹如一场没有硝烟的战场，投身于其中的我们虽然怀揣着梦想，希望有天能够通过自己的智慧成就财富的梦想，但是现实的战场却经常让我们面临血腥的搏杀，一不小心到手的盈利就会全军覆灭甚至本金出现亏损。近期的A股市场正是如此，受到外部环境的不利影响而持续下跌。截止8月11日短短的7个交易日，上证指数下跌-5.38%，作为衡量A股风向标的沪深300下跌-5.26%，并连续跌破2900点和2800点整数关口。随着2019年上半年业绩披露高峰的到来，涪陵榨菜、安琪酵母、东阿阿胶等一些白马股也因业绩不及预期，股价意外遭遇“马失前蹄”，市场走势疲软可见一斑。

不过市场在跌破2800点后，一些“危中见机”的信号也开始逐渐显现。从估值角度看，截止8月11日，万得全A市盈率为16.13倍，沪深300市盈率更是只有11.74倍，均远低于美股标普500市盈率（21.26倍），从A股市场本身的估值来看，已回到历史相对低位水平；从“聪明钱”外资流入情况看，近期北向资金多个单日出现逆市净流入现象，另外MSCI也如期把中国大盘A股的纳入因子从10%提升至15%，预计对A股增量资金规模约人民币1600亿元，可以看出外资长线资金依然看好A股目前的估值；另外，近期政策层面也不断传出积极信号，比方说证金公司宣布整体下调转融资费率80BP，A股两融业务规则迎来重磅修改将取消130%平仓线，科技部印发《关于新时期支持科技型中小企业加快创新发展的若干政策措施》等等，对于稳定目前的股市都起到了积极作用。所以，下一步投资更重要的应该是如何“危中寻机”？

面对跌跌不休的行情，相信大家也经常会看到一些“高深莫测”的投资建议，比如“下跌市优化好结构配置，把握主线看好长期发展”、“短期波动不改长期趋势，看好估值支撑的行业龙头”等等，可是对于大多数投资者来说，并不总是梦想要抓到超级大牛股，尤其对于基民来说，寻寻觅觅的无非就是一只“回报高一点、回撤少一点、分红多一点”的绩优基金。那这样的目标到底能否实现呢？还真有，司令发现华夏“回报”系列基金投资风格鲜明、追求稳健收益，堪称践行价值投资的典范，旗下已经发行的产品包括华夏回报混合、华夏回报二号混合、华夏稳盛灵活配置混合、华夏行业龙头混合四只基金产品，基金经理均是蔡向阳。司令从中挑选了华夏回报，让我们一起透过数据来看看是否符合大家心目中的绩优基金。

成立以来超11倍收益的明星金牛基金

华夏回报自2003年成立以来，以追求绝对收益为目标，截止今年7月25日的总回报超过11倍（收益率为1119%），年化收益率达到17.03%。从年度回报看，即使经历2015年股灾、2016年市场熔断，华夏回报同期也大幅跑赢沪深300。凭此战绩共获评7项业内大奖，包括中证报“金牛基金”奖、证券时报“明星基金”奖、银河证券“二年期、三年期、四年期五星评级”等荣誉。当真无愧“回报”两字！

任意时点买入持有三年，收益率平均高达38%

Wind数据显示，2014年蔡向阳管理华夏回报以来，若在任意时点买入并持有三年不仅实现100%正收益，而且收益率平均高达38%，无论在胜率上、还是平均收益率上都显著超越同类偏股混合、平衡混合基金。具体来看，当市场回调下行时，同类偏股混合、平衡混合基金三年最低收益率均为负值，而华夏回报最低收益仍超6%；当市场积极上行时，华夏回报最高收益率接近70%，超过同类偏股混合基金收益（65%）。

更低回撤，更低波动，更低换手率

Wind数据统计显示，2008年以来，在市场波动中有8次沪深300指数持续跌幅超过15%，而华夏回报同期跌幅均大幅低于市场平均水平，其中6次华夏回报的同期跌幅不到大盘指数跌幅的一半，组合夏普比率整体较高。2018年4季度，A股震荡下行，华夏回报在保持一定投资风格基础上，开展更均衡的行业配置与个股选择，适当降低股票仓位，体现了较为灵活的控制节奏。2019年后，华夏回报在年初果断加仓，再次将股票仓位提升，力争进一步分享A股的投资机遇。后续考虑到市场波动性加大，采取稳健策略，保持权益仓位基本不变，更多精力集中于精选个股。可以看出，华夏回报以追求绝对收益为目标，股票仓位调整灵活，净值波动性远小于市场，具有低回撤的突出特点。同时华夏回报换手率也相对较低，2018年只有74%，2017年只有59%，较低换手率往往是判断基金践行价值投资最有力的证明之一。

业内分红次数最多的权益型基金

称华夏回报为“分红能手”真的一点都不为过，自成立以来华夏回报坚持“年年回报、到点分红”的策略，目前累计分红高达83次，累计分红超过122亿元，平均每单位份额分红3.0元，是业内分红次数最多的权益型基金。

从以上一系列优秀数据来看，华夏回报混合是不是符合大家心目中“回报高、回撤少、分红多”的绩优基金典范呢？司令还了解到8月22日起华夏回报系列新产品华夏常阳三年定期开放混合基金（代码：007207）即将开始认购，拟任基金经理同样是这位具备穿越牛熊出色投资能力的蔡向阳，一样的安心精彩值得期待。从产品招募书看，投资策略同样是力争控制风险和回撤水平的前提下，以实现长期稳健增值为目标。那么除此之外，还将为我们带来哪些惊喜呢，一起来看看吧。

1、采取三年定期开放运作模式

文章开头也说了，蔡向阳自2014年管理华夏回报以来，我们在任意时点买入并持有三年不仅实现100%正收益，而且收益率平均高达38%。而本次新产品采用三年定期开放运作模式，最大的优势有助于提高长期投资的稳定性，帮助投资者避免追涨杀跌，尽可能分享资本市场长期发展的潜在机遇。司令也看到有些投资者经常抱怨说买基金赚不到钱，其实很大问题就是高买低卖，缺乏长期持有的信心。当面对一只“好基金”时，我们一定要拿得住。

2、可投资A H两地市场

此轮港股市场同样遭遇较大幅度的下跌，wind数据显示截止8月11日，恒生指数市盈率只有9.42倍，H股价值洼地特征再次显现，不少港股通标的具有较高的投资价值。华夏常阳三年定开混合基金可投资于A H两地市场，其中港股比例不超过50%，从策略上来说可以更好地挖掘更多绩优龙头，并适当分散组合风险。

3、同样采取控制回撤策略

华夏常阳三年定开混合力争控制基金相对大盘指数（中证800指数）的年度回撤水平维持在合适的水平，通过有效的投资和风险管理方法，为投资者提供长期稳健的收益。控回撤策略通过控制回撤水平来追求稳定收益，适合当前的市场环境，同时也可以匹配投资者的需求。

4、精选龙头股的投资策略

优质龙头企业由于具备产品壁垒、技术壁垒、渠道壁垒、品牌壁垒等“护城河”优势，最近几年深得价值投资者的追捧，股价表现相当出色。根据产品招募书说明，华夏常阳三年定开混合主要通过精选个股、仓位管理来控制风险收益。在选股上，除了始终深耕行业、扎实研究作为第一位，同时更看好政策利好下溢价能力强、外资配置偏好的龙头股策略，重点投资于高ROE、具有较高行业壁垒、市占率较高、业绩长期增长空间确定的上市公司，尤其是消费、医药、先进制造业等领域，可以预见先进制造业将持续受益于政策的推动和巨大的市场需求，将成为下一个阶段的重要投资主线。当然在精选先进制造业和新兴产业的同时，还会兼顾行业配置均衡策略。

通过以上介绍，大家是不是感觉和华夏回报一样熟悉的“味道”呢？ 如今A股机构化、国际化进程已经加速，最终将走向成熟、走向价值。在市场中长线价值逐步显现的情况下，我们更要长期把握好价值化趋势的确定性，而华夏基金正是业内最早提出“研究创造价值”的投资理念。所以如果对于“回报高、回撤少、分红多”这样的绩优基金有所期盼的小伙伴，不妨可以考虑华夏常阳三年定开混合基金，买定离手三年，安安心心等待收益常阳（突然发现名字的寓意也不错哦）！记得是8月22日开始认购哦！

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