2024年一季度,国内经济仍处于弱复苏中,外部环境较为复杂,美联储降息时点也较原来预期延后。资金层面,仍然相对宽松,10年期国债利率继续下行,北向资金净流入超680亿元,超过2023年全年水平。市场层面,分化较大,风格方面,价值风格占优,成长风格承压;指数方面,上证指数、红利指数领先,而科创100指数、中证2000指数等偏小市值的调整幅度较大。证券市场加强监管初具成效,严把IPO入门关,设置更加严格的强制退市标准,完善高杠杆金融衍生品监管制度,注重提高上市公司质量,鼓励分红,把保护投资者利益放在更加重要的位置上。
基金运作方面,一季度小市值股票和部分成交量不大的科创板股票,受流动性冲击,跌幅较大,本基金由于持仓分散,在上述两个部分均有一定配置,使得一季度净值回撤较大,但随着春节后市场流动性的恢复,上述问题得到大幅改善。本基金一季度总体继续保持偏高仓位运行,在市场调整中优化持仓,虽然总体持仓仍然分散,但结构上往资产质量扎实,业绩确定性较强,成长空间较大的标的上做相对集中。同时,由于在市场调整中,部分持仓的可转债跌幅相对股票小,转股溢价率抬升,性价比弱于之前,因此减持了部分可转债,换成了股票,使组合性价比更优,反弹也会更有弹性。配置上,仍然以科技创新为主线,维持创新药、创新医疗器械、高端医疗设备等领域的配置,左侧加仓了临床CRO、临床前CRO、生命科学上游等可能在不远的未来能见到景气度拐点的细分领域。