炒股赚钱是每一名入市散户的心声，可有心人不禁发现：入市多年，不仅没赚什么钱，反而倒贴了不少。究竟是什么原因造成的呢？笔者结合自己的经历以及观察到的现象，来扒一扒那些年，散户思维下遇到的“坑”。

　　坑一：寻找成长性股票。

　　在股票分析中，大众都喜欢寻找成长性公司，散户当然也不例外。可是关于成长性，这些年没有一个人说清，更没有一个人去告诉散户什么叫做成长性。因为在不同时期不同行业其成长性也是不同的，这就造成了市场上散户不断追逐热点的投资模式，不能说这种模式不好，只是这种模式不能实现持续赚钱，因为对于成长性的界定没有标准化，自然这种模式就不可重复和复制。

　　再者说，这种打着“寻找成长性股票”旗号不断追逐热点的模式，个人的感性决断成分比理性分析成分要多得多。我们会因为对国家战略规划的“遐想”，想当然地认为乡村振兴、半导体、5G、生物医疗等公司就是成长性公司，甚至包括现在的区块链概念公司，但这些真是成长性股票吗？未必吧，投资必须用数据说话，而不是想当然。

　　上图是苏泊尔过去五年的股价走势图，这基本上可以说是贯穿牛熊了，股价在总体趋势上稳步上升。可你知道这是一家什么公司吗？炊具研发制造商，属于小家电行业。

　　经营范围包括：厨房用具、不锈钢制品、日用五金、小型家电及炊具的制造、销售；经营进出口业务(范围详见《中华人民共和国进出口企业资格证书》 ；技术开发；电器的安装维修服务。

　　散户会认为生产我们厨房日常使用的那些锅碗瓢盆的上市公司具有成长性吗？恐怕这个念头在脑袋里刚出现就会掐灭。但有没有成长性必须数据说话而非臆断，笔者查看过去十年它经营活动产生的现金流量净额如下图所示，呈现出了极好的稳步上升趋势，说明其过去十年，其年复合增长率都极其优异，在查看苏泊尔的现金自给率之后，进一步佐证了这个结论，其现金自给率十年来基本上都是大于1的，说明资金供给充足，不需要市场融资以实现外延式扩展，仅通过内部自我造血就能够获得稳定发展。这才是实实在在的具有成长性的公司表现，需要通过数据去挖掘其价值，而不是所谓的追逐舆论导向中的成长股。

　　坑二：赚钱的股票能做到巴菲特式增长

　　一个国家股票市场的走强，其实跟这个国家的经济发展是密切相关的。这里对照一下中美十年前的大盘数据，大家感受可能更深刻一些：

　　十年前，2008年5月30日，道指12638.32，上证3433.35；

　　十年后，2018年5月30日，道指24361.45，上证3041.44。

　　当然，笔者写作此文的现在，大盘仅仅2831.18，这背后告诉我们一个道理：巴菲特之所以能够成为巴菲特，更大原因是一个上升中的美国带给他的机会。而我们中国目前还不具备巴菲特当年做投资时的美国那么好的环境。这一点必须要看清，因为只有看清了这一点，才能够理解我接下来说的投资机会在板块轮动之中寻找。

　　相信大家更清晰的感受是去年以中国平安、格力电器为代表的A股白马蓝筹可以说涨了一整年，多次创下历史新高，与之对应的基金也赚的盆满钵满，比如兴全合润，收益率很高，可今年就不行的，不仅该类股票、基金的利润没有增加，反而出现了巨大回吐，我看中国平安的市值已经跌到了去年9月份的水平，兴全合润更不用说，收益率变成了负数。

　　难道就没有一个人去思考：这是为什么？

　　这就得明白一个道理，资本市场是一个套现的地方，谁会一直陪伴你成长啊。除非你够傻，傻到允许时间在短期犯错。可是我看大多数散户好像都很聪明，不想犯傻，所以这一点基本可以忽略不计。

　　回过头来看，去年的蓝筹白马之所以不涨了，是因为市场的力量(主力)已经将资金抽调到了今年大涨的医药和消费板块。这个逻辑我相信大家从我们的经济现状考虑是能够理解的。再就是过去该类股票没怎么涨，估值较低，也是一大买点。

　　在我们这个二级市场发展仅二十多年的国家，个人投资务必清醒而非谈情怀与理想，尤其是不能主观臆断，唯有认识周期的力量，捕捉周期的拐点，配置周期中的强势发展板块，才具备获得超额溢价的可能。

　　坑三：越跌越买，钱包真的会鼓吗？

　　身处沪深两市大跌，目睹政策、主力、散户的一场混战，看到太多的媒体，价投派和短线派各种主张充斥市场，真是八仙过海，各显神通。

　　越跌越买，最可怕的是套在半山腰，底在何方？我们的小散们总喜欢用当前的股市低点与过去的股市低点简单比较。其实这么做风险还是很大，因为两个时间中我们所处的市场环境和国家的势能是不一样的，这就会导致分析的多样性，以至于熊市的持续时间无法确定。

　　虽说股市的本质是低买高卖。但在这个过程中，并非对所有的股票而言，越跌越买的策略就是凑效的，有相当多的股票它能跌跌不休，让你心理崩溃扛不住。“一定能涨回去？”的信念，千万不要建立在愿望中，而应建立在影响股价波动的结构性因子上，比如估值因子、盈利能力、盈利增长等。

　　最后，我借用一位教授的话结尾：投资是在未来的不确定性之中寻找相对的确定性。如果你的假设是正确的，你掌握的事实是正确的，你的推论是正确的，那么经过许多次的交易后，你最终将是正确的。

相关话题：#养基宝典#