今天大涨的几个理由

今天A股的大阳线，北向资金应该是主力，北向资金爆买217亿，其中沪港通净买入168亿，应该主要是流入大金融板块了，以大盘蓝筹股为主的上证50指数大涨4.1%。那为啥北向资金今天这么给力呢？我猜测应该是和人民币升值，兑美元汇率跌破6.4阀值有关。

其实我在上周五的帖子里早就提到了，人民币的长期升值将吸引国际热钱流入，很可能会推升A股，为此我还做出了A股将长期走牛的判断，今天可以说是最好的演绎。

可能有朋友不理解人民币升值为啥会吸引国际热钱流入，人民币升值相当于人民币实际购买力上升，美元购买力下降。举个简单的算术例子，假如人民币兑美元汇率为7，然后我判断人民币会升值，我就可以用1万美元兑换7万人民币。

随着美元贬值，假设人民币兑美元汇率跌到6，我的7万人民币就可以兑现11666美元，白白赚了1666美元，这就是套利。

美国财长耶伦奉行的是弱美元政策，等到美联储加息，美元走强，美元就会从新兴国家流回美国，完成一轮剪羊毛。这里面也涉及一些复杂的理论，比如不可能三角、利率平价理论等，就不多做介绍了。

如果美元兑人民币是长期贬值，那对大类资产配置影响就很深远了。

当然，近期的大涨也可能有一些短期的因素，比如七月“百年庆”的情绪提振、政策对大宗商品的限制导致通胀预期降温、市场流动性收紧预期的缓解等，近期十年期国债利率已经跌下3.1%。

后市怎么看

我们知道股市有二八现象，80%的时间都是低迷、收集筹码期，20%的时间是爆发、是收获期。那么，今天的大阳线是否意味着这20%的时间到来了，是否意味着再不上车就为时已晚？

首先我在上周五的帖子的里就提到过，由于市场情绪的提振和银行间流动性的宽松，我是看好后续一两个月的行情的，当时我制定的策略是转波段操作为买跌持有为主，以防自己踏空。

但是今天的大涨行情还是出乎我意料之外，毕竟我也算不到会有一个人民币升值的诱导因素，也算不到北向资金会如此爆买。

那今天的大涨是否意味着大牛市的开启？我觉得不会，方向是向上，但震荡少不了。理由可能比较专业，之前说过股市行情主要看基本面和流动性，上市公司盈利的增长是股市上行的基础，保证了底，流动性是股市行情的放大器，决定了股市能到的高度，很简单钱越多就越能推高资产价格。

相比春季前或者是去年，当前我国的经济复苏动能已经有所衰弱，上市公司盈利高点可能在二季度见顶。至于流动性，虽然近期流动性收紧预期有所缓解，但市场流动性相比春节前大大不如。

另外，通胀和美联储收紧货币、财政政策也是悬在头顶的达摩克里斯之剑，如果股市泡沫过大，到时通胀反复或者美联储加息，在今年这么关键的年份，出现股市崩盘是管理层不想看到的。

说这么多，我想总结三点：其一，即使没有大牛市，接下来一两个月也可能是比较友好的做多窗口，要把握这个机会；其二，把握机会不等于急着上车，不等于追涨，既然有震荡那就有上车的机会，追涨容易被套；其三，不要左右横跳，觉得自己的基金涨的慢，看到别的涨的好，就把涨的慢换成涨的快的，说实话去年大涨的板块现在都不便宜，涨一涨就会有泡沫。水往低处流，热门板块炒高了低位板块就会补涨，板块轮动依旧会很明显。左右横跳可能会导致追的基金被套住，抛的基金反而上涨的悲催情况。

可以看到，代表抱团板块、核心资产的沪深300指数估值又回到高位，已经禁不起连番的大涨，我更看好中小盘、科技与高端制造。以上都是理性判断，短期的市场由于流动性和市场情绪影响，处于非理性情况的时间可能比我想象中要长，什么都可能发生，我敢于说出自己的观点，也敢于认错，后续有啥新情况再纠正。

后面可以观察新基的发行状况，如果又像今年一、二月份那样“日光基”频现，动辄百亿、千亿，那说明有很多韭菜入市了，说不得真会有大泡沫行情。