大家好，我是宝盈基金姚艺。
近期医药板块持续走强，随着GLP-1减肥药等新兴领域研发热度不断提升，以及医疗反腐带来的市场观望情绪逐渐消退，医药板块在9月迎来反弹，申万医药指数9月以来整体上涨4.30%，跑赢沪深300指数6.31%。
行情回暖的背后，是资金对于医药板块信心的回归。展望四季度，我们认为反腐对产业和市场情绪的影响已逐步消化，叠加市场整体处于中长期历史底部，我们看好医药板块底部估值、持仓和情绪三重共振投资机遇，重点关注创新药、医疗器械、消费医疗三条主线。看好医药板块Q4业绩表现，原因有三：
一、 政策利好
10月9日，国家医保局发布今年医保谈判进度。医保谈判进入谈判/竞价阶段，预计在续约新规则下各家的降幅将小于预期，将促进药品达成更高的爬坡以及峰值销售。
二、 产业利好
ESMO会议将于10月20-24日召开，多个重点关注的品种将披露数据。随着重点管线数据的披露，有望带动创新药板块情绪，包括众多备受瞩目的在研药物。
三、 板块兑现加强
随着医疗反腐的深入推进，有利于推动行业高质量发展，真正具有临床获益的药品将具备更强的竞争优势。
总的来说，医药行业处于基本面向上、长期发展路径清晰的大周期。从当前指数估值、基金持仓等指标来看，医药板块仍处于历史较低位置，我们认为行业底部反弹的机会较大，建议结合三季报业绩披露情况，积极布局年末投资机会。
数据来源：wind，时间区间为20230901-20231011。
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