对比001475易方达国防军工混合基金和001838国投瑞银国家安全混合基金，有些话不吐不快。

　　考量一只基金是否有投资价值首先需要看的就是基金经理，国投瑞银国家安全混合的基金经理李轩的从业经历看上去不太乐观。

　　李轩，英国利兹大学管理学硕士， 14 年证券从业经历，曾任德邦证券研究员。 2010 年 4 月加入国投瑞银基金。 2014 年 12 月至 2015 年 11 月 30 日担任国投瑞银美丽中国灵活配置混合型证券投资基金的基金经理助理。 2015 年 12 月 2 日起担任国投瑞银国家安全混合型证券投资基金基金经理。曾于 2017 年 4 月 18 日至 2018年 12 月 28 日期间担任国投瑞银招财灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

　　从上述情况可以看出2010年加入国投瑞银基金，其人生第一次担任基金经理管理的就是国投瑞银国家安全混合，并一直管理至今。在2017年4月18日到2018年12月29日期间，李轩还管理过国投瑞银招财混合，但这段时间该基金付出了-30.21%的亏损，而同类产品的平均值仅有-11.38%，也因此位居986的产品排名的第910位。

　　虽然国投瑞银国家安全限制了投资主题，但基金经理完全可以借助混合型基金的优势，减少股票资产仓位，调整持仓股，适量增加债券资产占比，从而达到主动管理。

　　然而从过去的年报看，2016年到2019年期间，其股票资产占基金资产净值比例始终在94%以上，同期的债券资产趋近于零，这样的一边倒现象完全失去的主动管理的意义，其原因也很可能是因为基金经理李轩在管理经验上欠缺。

　　对比001475易方达国防军工混合，同样的国防主题，同样的混合基金，从2019年底资产配置可以看出，易方达股票占比90%，债券3.36%，前10持股集中度只有65.45%，投资分布制造业、金融业、房地产、信息技术、交通运输等。

　　而国投瑞银前10持股持股集中度达到81.29%，全是制造业，其他行业分布基本为0，债券也仅有0.71%。

　　这很像我们一些股票投资者的赌徒心理，咬牙死赌单边了。一旦军工大涨，肯定一飞冲天。但是前几年的国家重心在经济建设，军工国防靠边站。这几年开始有些起色，但是和平发展始终是主旋律，所以及时调整为上策，遇到形势趋于恶化，调整仓位也不晚啊。

　　对比001475易方达国防军工混合，近3年同样亏损严重，业绩最差时亏损-29.25%但是通过调整仓位和投资股票，今年已经是正收益了。而持有001838的广大基民依然在亏损中翘首期盼，回本遥遥无期。

　　总结：如果001838想改变现状，1、国投瑞银公司考虑更换001838的管理经理；2、减少持股集中度，分散投资到多种行业中（其他行业中也有与军工相关股票），如电子信息、交通运输等等；3、实在拿不准股市，可以增大债券投资比例，适当平衡风险。