关于回撤的一点心得
在诺大的资本市场里，如果只讲进攻不注重防守，上上下下犹如坐电梯一般，只体验了惊险刺激的感觉，而未获得好的回报，最好都会化为一场空。
但什么样的回撤才是相对合理的呢？
我个人认为只要在平均回撤之内，那就是相对合理的。有很多人会莫名地要求基金经理，既要有犀利的进攻，又要有好的防守。殊不知，进攻是一定要牺牲一定的防守的，反之，亦然。
对于回撤问题，大家讨论最多的是关于回撤百分之五十，需要涨一倍才能回归。从算法上来看，的确是这样，无可挑剔。但有一点大家或许忽视了，熊市里，回撤哪怕是最厉害的2018年，指数跌去了大半（6124-1664），回撤超过4460点，基金净值普遍腰斩。不可谓不疯狂，但是如果坚持到2019年股市回暖，上涨到3578点，指数涨了一倍。
有趣的是，以华夏红利基金为例，2008年净值腰斩，到2009年反弹高点净值不但回到2008年高点，反而创了新高。这些都是有数据可查，有兴趣的可以去查询。而实际上，股市离2007年的最高点6124点还有2654点。
这就是我想要跟大家分享的地方，净值虽然经历腰斩，但反弹上涨一倍回到原来的净值，是不需要回到股市最高点的。
所以，可以预见，股市调整得越深，实际上回到原来的净值反而股市上涨点位越少，因为翻一倍的点位会减少。这也是这么多年主动基金的优势所在。
波动是股市的常态，闲钱投资不惧波动，长期投资战胜市场。