10月10日，A股在时隔5个月之后再次跌破3000点，让不少投资者一下慌了神。

北溪管道被炸、导弹袭击基辅、疫情反复、美联储大幅度降息…黑天鹅仿佛都在此时一个接一个冒出，让投资者们措不及防。

但有没有人想过，在市场最危急、最黑暗的时刻，或许往往也是希望将至之时。

正如经典影片《至暗时刻》中丘吉尔所说的一样：

没有终局的成功，也没有致命的失败，

重要的是继续前进的勇气。

历史上的3000点原来是这样！！

回顾A股这些年，其实我们不止一次处于这样的关口。但就心理学上来说，3000点，它可能只是一个数字，一个心理点位。

前一阵市场始终处于3000点以上时，很多投资者反而恐慌、焦虑，因为心理预期告诉你，可能随时再跌破3000点；但当这个行情持续一段时间之后，人们便习以为常。这一次市场在外围黑天鹅等多重因素影响下，突然再次跌破3000点，相信很多人也会给予自己心理安慰：这只是暂时跌破，市场先生总会回来的。那么到底A股在跌破3000点之后会持续横盘多长时间？我们来看看历史数据便知一二。

复盘A股历史，以沪指首次站上3000点的2007年开始计算，其失守3000点关口后可分为六段较为明显的行情走势，分别为2008年6月、2009年8月至2011年4月、2015年8月至2016年1月、2018年6月、2019年5月至2020年3月、2022年4月末至5月初。

整体上来说，沪指在跌破3000点后，除个别在“宣泄式”行情中一路下跌外，往往会有行情的反复，期间常出现整数关口激烈争夺的“持久战”。

数据来源：wind，截至2022.10.11，该图仅供参考，不代表A股全部区间

从上面走势图中不难看出，在历史上多次的3000点之后，上证指数依然能够在不远的将来反弹至新的阶段高点。另一方面，尽管上证指数在多轮市场风格轮换后回到了3000点附近，偏股型基金却在一次次考验中给出了靓丽的答卷。

假如我们以万得偏股混合型基金指数（代码885001）为投资标的，在每次市场下跌过程上证综指首次跌破3000点当天为初始投资日，投资于万得偏股混合型基金指数（代码：885001），那么截至2022年9月30日，最终投资结果如何？

可以看到，万得偏股混合型基金指数区间收益率最大竟然为192.05%！，就说当指数绕了一圈回来的时候，这个基金指数已经成倍的增长！由此可见，经过基金管理人的运作管理，万得偏股混合型基金指数却有长期不错的表现。

选择好的基金经理是关键

综上所述，为了平抑波动带来的心理阴影，管住手管住频繁的交易和追涨杀跌，从“专业的人做专业之事”的这个角度来说，选择一款好的基金产品，并且长期持有或许是一个很能让自己投资“加分“的选择。

这里就不得不提到九泰基金黄皓，他管理的九泰久益混合（A：001782，C：001844）截至2022年6月30日，九泰久益混合A（001782），期末基金份额净值为2.476元，自基金合同生效以来，累计单位净值增长率179.87%，业绩比较基准收益率32.01%（来源于2022年第二季度报）。

人多的地方少去，人少的地方多挖掘。这是自黄皓入行以来一直遵循的投资理念。投资大师格雷厄姆说过类似的话：现在已然衰朽者，将来可能重放异彩；如今倍受青睐者，未来可能日渐衰败。道理都是一样，但是真正很好去实践的人少之又少。

在投资中，黄皓虽然自己坚持个股导向原则，但他也认为，价值投资不等于盲目持有业绩好的企业，好企业也需要好价格。价值投资的内核是认知的变现，要想在高预期的热门赛道做更深层次的挖掘是非常困难的。

在关注度较低的领域多做耕耘、挖掘那些还在周期低谷的公司，往往更容易获得成果。价值投资的收益主要来自两个部分，一是公司业绩的持续增长，二是来自于持有期间估值的波动。其中估值波动的趋势最好是从低估到估值合理，或者说略有溢价的这种波动方向。

黄皓特别强调依靠均衡配置来降低组合波动，分散投资，降低组合行业相关性。此外，他也会适度逆向投资，通过前瞻性研究，在市场较悲观时以较低估值投资优质企业，获得投资安全空间；在市场喧嚣时，则会降低个股持仓比重，严格控制个股回撤。

入行十多年，黄皓一直拥有坚定的投资信仰，这也是他之前做卖方研究员时一直在铺垫的基础，在付出“高昂”学费的情况下，黄皓也逐步积累起对市场的认知，和属于自己的投资“小宇宙”。

再加上早些年在保险行业的摔打历练，黄皓把“绝对收益”和自下而上的投资选股理念融汇贯通，有了一套自成体系的投资哲学，这些，成为黄皓在高手如云的市场中生存的秘笈。

与时俱进，并非一成不变，也是黄皓的投资座右铭，黄皓的ppt始终在更新，投资理念也是在不断进化的，不断在自我迭代，以及框架更新，而这一切都是为了更好适应市场。

淡定、淡定、还是淡定

展望未来一段时间，黄皓认为复杂的海内外宏观环境并未在当下变得友好或者清晰，市场存量博弈缺乏主线的格局也未见短时间可能转变，但从历史序列来看，A股整体估值处于相对低位，市场情绪短期处于低位是较为清晰的。

在国内宏观政策偏宽松友好、整体经济从二季度坑里逐步恢复的背景下，执意于海外经济或金融危机，地缘短期发生重大冲突等偏小概率事件，好像并不明智。长远仍要保持乐观，中国新兴领域产业链崛起的态势较为明显，多极化演进背景下，中国优质股权的全球吸引力增强。

所以，面临复杂和令人迷茫的宏观和市场，黄皓认为策略上应保持淡定。自二季度末至未来一段时间，对于投资组合大的结构和方向将保持相对稳定，以制造业为主，偏向于估值相对较低有长期成长性的个股。组合调整由自下而上的个股层面调整为主，补充新开仓品种以基本面拐点、股价低位为主要特征，高估值赛道股配置力度有限。

九泰久益：九泰久益灵活配置混合型证券投资基金于2017年1月25日成立，成立以来各会计年度的业绩如下：九泰久益A的份额净值增长率以及业绩比较基准收益率分别为：2017年：15.75%/5.10%；2018年：-2.15%/-1.81%；2019年：33.83% /15.10%；2020年：29.23%/20.12%；2021年：45.99%/-1.71%。九泰久益C的份额净值增长率以及业绩比较基准收益率分别为：2017年：15.43%/5.10%；2018年：-5.19%/-1.81%；2019年：32.95%/15.10%；2020年：28.98%/20.12% ；2021年45.72%/-1.71%。2019年6月25日起，九泰久益业绩比较基准将“沪深300指数收益率30%+中国债券总指数收益率70%。”修订为“沪深300指数收益率70%+中国债券总指数收益率30%。”。基金经理历史沿革：2017年1月25日-2018年8月20日基金经理为王玥晰，2018年8月21日-2018年8月22日基金经理为何昕和王玥晰，2018年8月23日-2020年8月11日基金经理为何昕，2020年8月12日至今，基金经理为何昕和黄皓。