近日，受市场暴跌影响，房地产板块大幅回落，致使我旗下多只基金均出现较大回撤。对此，我想先解释下，“为什么此次房地产板块会大跌，尤其是前期涨幅较大的优质地产股会纷纷暴跌？”分析原因，可能是受到以下几个方面因素的影响：

一是，近期全球市场调整，年初以来A股地产板块一直领涨，海内外资金出于锁定收益或避险需求而减仓；

二是，近期加息和金融去杠杆预期升温，尤其是银监会提出降低居民杠杆，使得地产板块受到较大情绪影响；

三是，不少人担心房产税在3月的两会可能提及，因此提前减仓锁定收益。

基于上述判断，我依旧坚信：银行地产优质公司可能是今年市场最强主线之一，尤其是地产股今年大概率还是会有非常可观的超额收益。具体原因如下：

1、板块短期调整更多是基于情绪和交易层面因素，与基本面关联度不大，一月优质地产股销售数据依然靓丽，预计2017和2018年报业绩依然会是A股最靓丽的板块之一；

2、我们预计，随着地方财政压力和保增长压力加大，今年后期房地产调控政策可能存在着局部改善的空间，尤其体现在首套房和改善性需求方面。因此，尽管短期房地产政策偏紧，但当前大概率已经是政策底部；

3、我们预计，房产税进入立法程序在未来几年是大概率事件，但是否在今年存在着很大的不确定性。何况房产税落地需要较长的立法程序，即使未来几年内落地也可能像在重庆和上海试点那样，循序渐进的推进并且给予足够的免征空间，不会对行业基本面产生较大冲击，因为维护房地产市场的长期稳定发展是政策的核心诉求之一；

4、在行业稳定发展和集中度加速提升的背景下， A股优质地产股未来三年的成长速度可能远超市场预期，甚至有望成为A股权重板块的业绩领头羊。去年香港内房股的超级大行情就反映了地产行业竞争格局的深刻变化，当前A股优质地产股被严重低估，短期虽然受各方面影响表现较差，但是未来很可能存在着大级别的修复行情。

最后，愿广大持有人可以像过去几次大幅回撤时那样，坚守长期价值投资理念，淡化择时与短期波动，与我一同耐心守护时间玫瑰的静静绽放。请相信，“风雨过后必将迎来彩虹”，我本人也必将尽我所能，“努力让每一位高点买入的持有人实现正收益”！除此之外，我本人这几天也在通过大量申购的方式誓与你们风雨同舟。

何奇

二〇一八年二月七日

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