#医药后市展望#+打卡第五天，周五A股再度冲高回落，延续调整。大家并没有看到心中预想的探底反弹，反而是创了调整新低，节前效应在弱势行情下愈加的明显。

上证指数从5月下旬开始持续调整，到现在已经接近四个月的时间，前面2月5日的低点是2635.09点，而本轮调整截止到周五的低点是2703.37点，二者距离在不断接近的同时，也反映市场的风险偏好在持续下降。

虽然目前市场表现的不强，但是很多市场特征都有了底部的信号，比如前期表现较为强势的银行、公用事业、石油石化等板块近两周明显补跌，再比如贵州茅台股价加速下跌，盘中失守1300元大关。而复盘历史各次市场底部表现，会发现强势板块补跌，以及茅台的加速探底往往是市场调整末期的常见信号之一。

节后还有两件事或将影响市场表现。 一个是北京时间9月19日凌晨，美联储将公布议息决议，这也是本世纪以来的第四次降息周期，本次降息25bp的概率大于50bp，此后的11月份以及12月份大概率进一步降息。另一个是随后的9月20日，央行将公布LPR利率，国内货币政策亦有望发力，而政策边际改善带来市场指数由单边下行进入震荡的可能性将增大。

虽然大盘还是很疲软，但是生物医药最近有些个股表现还是可圈可点的，比如药明康德周五盘中创了反弹新高，凯莱英也是连涨三天，港股医药医疗方向已经提前开始有所表现，很多ETF走势上已经突破中短期均线。近期医药方向利好政策明显多了起来，如果是长期关注这个方向的投资者，应该能感觉到政策层面对生物医药的支持力度在不断地加强，可以说生物医药最艰难的日子正在过去，相信聪明的资金已经在默默地进入这个行业。

目前机构持仓处历史低点，未来加仓空间大。有机构统计了2024年二季度公募基金医药持仓数据（按重仓持股推算），A股医药板块二季度的持仓比例为9.95%，环比下降0.52pp，扣除医药主题基金后持仓比例为4.71%，环比下降0.52pp。医药板块机构持仓在今年一季度较低水平之下，二季度进一步下行，处于历史低点区间。若机构投资者加大持仓配置，医药板块有望获得不菲的增量资金。

并且随着中报落地，医药行业在业绩层面上或会逐步摆脱高基数的影响，借助需求端的确定性，业绩的日历效应将有望推动多数标的完成估值切换。同时，随着经济恢复以及诊疗行为的正常开展，行业投资机会正在逐步到来。对于想要抄底医药，或者想通过波段操作，降低持仓成本的投资者，当下的位置的确可以尝试，但不能一把梭哈、操之过急，可以采取逢低分批买入或者定投的方法来布局，降低抄底错误的风险，也为未来的行情积累筹码。