朗姆君一直想找的基金是业绩很稳健的那种，今天想跟大家聊聊泓德战略转型股票这只基金。

　　泓德基金公司成立于2015年3月，是在新的《基金法》颁布之后成立的一家新基金公司，也是第一家个人占最大股份的基金公司。公司的股权结构中，原阳光保险总裁王德晓个人持股26%，阳光保险集团持股25%，其他四家机构共持股49%。在该基金公司的身上，体现了一些保险资管的烙印，而基金的持有人，机构占比在8成以上。

　　泓德战略转型成立于2015年11月10日，是一只次新基金，也是一只股票型基金。基金的业绩基准为“沪深300指数收益率×90%+中证综合债券指数×10%”，投资对象没有限制性描述。

　　下图为该基金近一年以来的累计收益率走势图：

　　从净值走势看，该基金今年能够领先上证指数20%，在于一月份少跌了10个点，3月份多涨了10个点，其他时间段与指数走势近似。

　　基金没有公布2015年四季报，我们不清楚在股灾前基金的仓位到底多少，但从一般公募基金的建仓规律看，仓位上的优势应该是基金在1月份跌幅较小的主要原因，3月的上涨则主要由持仓结构贡献。

　　和我们的判断一致，基金经理郭堃认为，该基金的突出表现主要得益于其在管理过程中所做的三次比较大的布局：

　　一是去年11月初市场反弹到非常高的时候，创业板股票已接近前期高点，当时郭堃判断市场的泡沫化程度比较高，采取了相对谨慎的建仓策略，在后来的融断和暴跌的过程中，相对损失比较小；

　　二是今年一月份，重点配置了智能汽车、充电桩等热门行业，并在后来的行情发展中获得比较好的收益；

　　三是在今年二季度，减持一些前期涨幅比较大的股票，转向消费、医药等估值相对较低、分红水平较高、成长性较好的品种。

　　通过这三个阶段的布局调整，泓德战略转型获得了不错的收益。从持股上，我们看到，一方面，主要由制造业和消费服务业构成，另一方面重仓股换手率相对较低，同时，重仓股的权重并非很高。

　　因此我们调出了基金的半年报，发现出现了103只股票的身影，这说明基金平时参与交易的股票数量是较多的。这可能是该基金具备保险资管产品特征之一，因为机构持有人多，需要保持组合收益的稳定性，在年内大多数时间，和指数形成一个很高的走势相似度也说明了这个特征，这种配置方法的缺点是，基金净值的爆发力会稍弱，但也减少了黑天鹅事件的影响。

　　从基金经理的介绍中可以看到，其过往主要从事的是制造业的研究，也对保险资管的运作非常熟悉。在2015年底基金经理曾对2016年的市场有过预测，其中“明年股市难有系统性机会”的表述非常准确，对于制造业的一些领域也有不少真知灼见，说明基金经理在这方面有很丰富的信息获取和较深的理解能力。

　　展望未来，基金经理郭堃认为，在地产调控趋严后，股市资金面逐渐好转，而利率长期保持低位，又使得股票的投资价值相对债券等其它投资品种而言格外突出，在结构上则有望使得市场关注的焦点从商品价格转向成长属性，未来一年的结构性机会有望回归成长。这说明基金经理对2017年市场和成长风格整体乐观。

　　笔者认为，泓德战略转型是一只选股和配置相结合的基金，带有一些保险公司资管产品的烙印，组合含有内在的锚使净值走势相对规律，投资对象以制造业、消费服务业和信息业等为主，追求积极中适度稳健的投资者可对该基金和姊妹基金给予关注。