在中国传统文化中，为了结果的完美，不惜付出过程痛苦的代价，比如说到念书，就是有这样的话：十年寒窗苦，一朝天下闻。一个苦字，写出了读书过程的痛苦。其实投资上也有类似的事情。很多媒体上会报道某某大V对某只股票经过深入研究后，重仓介入，但时运不济，该只股票不涨反跌，而且下跌很长时间，最终由于坚定的信仰，持有好多年终于迎来了春天。

时候当然都好说，关键是这个漫长的过程，你根本不知道将来什么时候价值回归。能坚持到底的毕竟是少数，即使死扛，痛苦的过程，也和投资的目的是为了使得我们的生活更加美好这个初衷相悖。

那么怎么解决这个问题呢？提高对痛苦的阈值当然是一种办法，但对普通投资者来说最有效的办法还是分散投资。先看一个我自己在2020年初的一个实际的开基组合，这个组合在2020年整整一年中没有任何调仓，虽然有表现欠佳的房地产和银行，但最终接近40%的收益率，虽然没战胜创业板指数，但战胜了包括沪深300在内的绝大部分宽基指数，大部分投资者应该还是满意的。

其实在去年年初，银行和房地产已经是相当低估了，如果按照低估的理论，全仓了银行或者房地产指数基金，一年下来看着人家数钱，自己输钱，这种感觉绝对是不好受的，即使将来银行、房地产大涨，到今天为止这个过程还是很痛苦的。

所以建立一个组合就不一样了，在建立组合前尽可能想清楚，当时我想的是食品、医药、家电等虽然估值偏高（现在更高了），但ROE相对高，是一个长期的赛道，中概基金和纳指100基金则估值相对合理，代表未来发展方向，而银行地产估值偏低（现在更低），ROE也不算特别低，所以选择了这个组合，而石油、钢铁、煤炭、纺织等行业长期的ROE偏低，不是好的赛道，即使有反弹的机会，放弃也不可惜。

最终的结果基本达到了年初的预期。去年11月我又做了十大开基和十大封基，截止到上周五结果如下：

从结果来看，不管是开基组合还是封基组合，都跑赢了除创业板指以外的所有宽基指数，而且封基的平均值即使是净值9.88%的增长也跑赢了开基的8.92%的增长，主要原因我绝对封闭规模有利于基金经理在牛市里尽可能高仓位操作。而科创富国、交银瑞丰由于今年净值表现出色，市价加速上涨，导致这两只基金溢价，特别是科创富国，溢价了5%，下周估计会回归的。