这次真的情况紧急，用了一个标题党常用的文件名，但真不是标题党，我尽可能把简明扼要的把情况说清楚。

最近几天，很明显的资金除了涌向低估的三傻特别是银行外，南下资金蜂拥而上，都去了估值相对更加便宜的港股市场。恒生指数一反常态，不受美股调整影响也不受A股调整影响，连续上涨4天，今天一个上午就大涨了3.06%。

这当然可以理解，但下面的情况就不可理解了。因为大部分小散们投资港股还不是很方便，即使用港股通，也有一定的门槛，更不要说是直接去港股开户了。所以大部分小散都借助A股市场的港股ETF来投资港股。但很多ETF的申购也是有门槛的，所以场内的ETF买卖就成为小散们的首选。但关键是场内的价格相对净值来说，如果高度溢价，那么风险就非常大了。

什么叫ETF的溢价呢？我以为这样的基础问题投资者都懂，但实际上很多小散买进这些高度溢价的ETF，不是去算溢价率，而是去看K线趋势。

再解释一下，我们买卖ETF有两个场所，我们直接和基金公司做交易，或者通过天天基金、蛋卷基金等第三方平台做交易，价格是按照基金公司每天晚上公布的净值来买卖的，我们叫申购和赎回。另外一个场所是交易所，我们像股票那样买卖ETF，是股民之间的买卖，这个价格如果比净值高，我们就叫溢价。通俗的说就是贵。

举个例子，港股通50（513500），昨天公布的净值是1.576，今天上午跟踪的指数涨了3.35%，按照97%（留3%现金）计算，那么上午的净值大概是1.092，而现在二级市场的成交价是1.203，溢价率=1.203/1.092-1=10.17%。今天上午指数只有涨了3.35%，大概97折大概是3.29%，而市价则涨了9.86%，足足多涨了6.57%，这不是疯了是什么？

有人说大家都看好，就像股票那样，明天可能市价还会涨，但实际上是不可能的，因为ETF还有一个买卖的途径就是申购，大量的申购就类似股票天天大量的增发，你说股价不暴跌才怪呢？

现在有哪些港股品种是高溢价呢？除了港股通50（513550）大概溢价了10.17%外，还有恒生H股（160717）大概溢价了11.04%、港股精选（160322）大概溢价了10.22%、恒生通（513600）大概溢价了7.46%等等。

如果持有这些品种的ETF，现在怎么办呢？理性的应该马上在二级市场卖出，明后天套利资金肯定蜂拥而来。有盈利当然应该卖出，即使有点亏损，理性的说也应该卖出。

其实这个市场还是非常无效的，有溢价10%的品种，还有同样平价的品种甚至还有折价。比如说也是跟踪恒生国企的恒生中企（161831），跟踪的指数一样今天涨了3.08%，但上午市价只有涨了3.32%，目前大概还折价了0.6%。

同样跟踪恒生国企，有溢价了11.04%的恒生H股（160717），也有折价了0.6%的恒生中企（161831），这个市场就是这样无效。

至于另外一些小散还想申购套利去割这些小散，我劝他们还是省省吧，自己把自己口袋看好就不错了。