先说2020年的投资的结果，好几个账户的合计，一共是36.49%。这个结果虽然远远超出了我年初的预计，也跑赢了除了创业板指数外的所有宽基指数。但和今年的基金相比还是跑输了。按照天天基金网的统计，1473只股票型基金2020年涨幅的中位数是38.38%，4602只混合型基金2020年涨幅的中位数是40.24%。

不过今年盈利额还是从2007年以来最多的一次了。不管如何这些都将成为历史，最关键的是复盘这一年的得失，总结和沉淀经验并把它固化。

经历了2019年的大牛市后，因为有2019年的锚，所以在2020年年初对当年的预估不是太高的，也正是这个锚，我对在2019年表现出色的茅台、格力、平安、招行一直重仓着，但实际上在2020年1季度，格力跌了20.40%、招行跌了14.10%、平安跌了19.06%、茅台算跌的最少的，也跌了6.09%。而且当时是疫情在中国突如其来，而且全球也不乐观。当时的悲观情绪到了极点，特别是2月3日春节长假后第一个交易日，上证指数暴跌7.72%，反弹了一段时间后又开始阴跌，直到3月19日上证指数创出了2646.80的阶段性低点。

在后来的反弹中我深刻的反思了自己因为路径依赖导致的跑输。和专业的基金经理等相比，他们有的专业知识和信息渠道，已经强大的投研团队的支持，是我们普通小散不具备的，即使有个别的普通小散超过，也仅仅是小概率的个案。我们先要把自己当作普通人，看看普通人能做的是什么。想明白这个事情后，把集中的仓位分散到了40个左右的细分行业的龙头上。事后看，今年做的最正确的就是这件事情了，虽然后来有像永辉超市、家家乐这样下跌的股票，但因为仓位很低，影响不大。茅台、隆基、三一、万华、恒力、伊利、老窖、五粮液等等股票不断轮番创出新高，不仅仅扭亏为盈，而且追上了绝大部分指数。

其实如果今年只做对分散投资这一件事情，那么最终的收益率可能还会更高。但实际上我在8月17日前觉得医药的上涨已经够大了，而对应的估值好几个医药龙头股的PE都上了100，就换出了医药股加仓了银行地产保险等俗称“三傻”的股票。

因为对应的股票比较多，我这里就拿中证医药指数和中证银行指数从8月14日开始的涨跌幅做个对照，很明显一直到11月27日这天，中证医药跌了10.39%，而中证银行涨了9.76%，两者相比相差了20.14%，如果这个时候把三傻换回医药，那这次操作称得上是完美，可惜实际上当时我还想让三傻再涨涨医药再跌跌才换回来，错失的最好的机会，一直到年底，这种优势越缩越小，而这只是为了简化问题用了中证医药和中证银行两个指数，实际上个股的差异还要大，好几个医药龙头股到年底都创了历史新高。而好几个三傻都在下跌。

所以通过轮动吃到每一段的涨幅，只是一个美好的愿望。实际上很多专业的基金经理也很难做到完美轮动，何况我们小散？如果我们认清自己的弱势，把自己当作普通人，就不会有这样的奢想。在大部分情况下，守拙看起来是拙，其实往往最后胜过了巧。

今年最成功的是在债券上，在恒大债、冀中债、苏宁债上多次成功，主要还是基于对债券这个品种的锚的深刻理解。以及积累了14年的债券操作经验。目前分散持有在01-05的几个苏宁债上。

今天的可转债数量大增，除了可转债打新外，还做了基于双低（低价、低转股溢价率）变形的策略，整体效果还是不错，但因为策略是基于整个牛熊周期考虑的，而且在12月份遇到了鸿达转债等部分可转债利空因素的影响大跌，导致了全年可转债收益率反而不及平均值，拖了整体的后退。不过即使这样，也不影响策略的长期有效。

展望明年，很多人都预测前高后低。但说实在，每次很多人包括我最终都猜错了，去年年初也没人会预计到疫情那么严重，更没人预计到遇到了百年未遇的疫情，股市还会涨那么多。所以守拙的方法是不要去做这样的预测，做好对策就可以了。

最后贴一下从2007年开始入市14年来的收益率，14年涨幅1621.82%，年化22.54%，超过了同期最好的公募基金华夏大盘，同期华夏大盘是1473.83%，年化21.76%。最关键的不是在牛市，而是在熊市，如2008、2010、2011、2013、2016等年份，主要也不是靠股票，而是靠债券、封基、分级A、可转债等另类品种大幅度战胜了基金。依靠品种的广度战胜了深度。

总结一点：其实一年中真正决定胜负的只有1-2次操作，大部分操作都是无效的。尽可能多思考，少操作。运筹帷幄之中，决胜千里之外。而最终决定这有效的1-2次操作，又取决于多年的积累和思考。