中证指数基金公司的Smart Beta指数目前有60只，按照因子分有基本面、动态、波动、高贝塔、动量、成长、价值、质量、精明等。下面分别做个介绍：　

1、 基本面因子：按照5年营收、5年现金流、净资产、5年分红4个因子。目前的基本面Smart Beta有三类：　

1.1、　　上证50、上证180、上证380的基本面Smart Beta指数，成分股还是50、180、380，只不过按照基本面调整了权重。但从目前来看，似乎并没有什么超额收益。截止道2020年9月18日，上证50年化7.48%，50基本面年化6.67%；上证180年化6.20%，180基本面年化6.77%；上证380年化11.13%，380基本面年化11.98%，差异不是很大。50基本面、180基本面、380基本面均没有对应的基金。　

1.2、　　基本面50、基本面200、基本面400、基本面600，分别选取了基本面价值最大的50只、最大的200只，次大的400只，最大的600只股票。和前面的基本面指数最大的不同是跨了沪深两市市场，另外值得注意的是基本面400是基本面价值从排序201到600的400只股票组成的。累计年化最差的基本面50是9.50%，最好的基本面400是13.34%。基本面50有对应的嘉实中证基本面50基金、而基本面400则分别由浦银安盛、泰信基金对应的基金　

1.3、　　基本面300、基本面500，和基本面50、基本面200、基本面400、基本面600不同的是基本面300、基本面500要剔除健康分排名后30%的股票，基本面300是基本面价值分前300只股票，而基本面500是得分排序301-800的股票。从结果来看，基本面300类似基本面200，前者年化是12.19%，后者是10.58%，而基本面500类似基本面400，前者年化13.97%，后者年化13.34%。说明剔除了健康分低的股票后结果是胜过原始的。可惜这些基本面300和基本面500均没有对应的基金。　

2、动态因子 对样本空间的股票，计算其敏感性得分。其中根据 52 周波动率和 36月波动率计算波动率因子，根据债务权益比、总资产/净利润、盈利可变性和现金流可变性计算质量因子，然后根据波动率因子和质量因子确定股票对应的敏感性得分。前一半股票组成动态指数，后一半股票组成稳定指数。　

180动态就是选取了上证180指数敏感性得分前50%的90只股票，380动态就是选取了上证380的前50%的190只股票。300动态就是选取了沪深300的前150只股票，500动态就是选取了中证500前250只股票，H300动态就是选取了中证香港300指数的前150只股票，100动态就是选取了中证100指数的前50只股票，200动态就是选取了中证200指数的前50只股票。　

但和原始指数相比，动态因子在历史上并没有体现出超额收益，比如沪深300的年化是10.40%，而300动态的年化只有8.80%；中证500的年化是12.62%，而500动态的年化只有9.73%。而且动态因子指数也没有对应的指数基金。　

3、波动因子 波动因子通俗的讲就是选取相对低波动的股票。180波动、380波动、300波动、500波动是分别在上证180、上证380、沪深300、中证500指数中选取低波动前100只股票。　

对比原始指数来看，情况好很多，上证180年化6.20%，180波动年化7.87%；上证380年化11.13%，380波动年化14.50%，沪深300年化10.40%，300波动年化12.94%；中证500年化12.62%，500波动年化16.76%，均有超额收益。可惜都没有对应的smart beta基金。　

4、高贝塔 高贝塔通俗的说就是风险相对大。180高贝塔、380高贝塔、300高贝塔、500高贝塔分别是在上证180、上证380、沪深300、中证500中选取高贝塔排名前60、100、100、150股票。　

但从指数值的比较来看，不管是180高贝塔、380高贝塔、300高贝塔、500高贝塔都不如原始指数本身和对应的低贝塔。300高贝塔有个对应的招商基金的smart beta基金。　

5、动量因子 通俗的说就是追涨杀跌，其中中国500动量、300动量、800动量、香港100动量、香港200动量、180动量、380动量，分别是中国500、沪深300、中证800、香港100、香港200、上证180、上证380指数中动量排名在前面的指数。　

从对比来看，中国500动量的年化是5.71%，严重跑输中国500指数本身的12.08%，但300动量、香港100动量、香港200动量、180动量、380动量均跑赢原指数约2%-4%左右。800动量基本持平。有个感觉是原始指数表现相对弱的，如香港100、香港200，动量指数容易跑赢；反之如中国500指数本来就比较强，对应的动量指数反而弱。不过这些动量因子的smart beta指数均没有对应的基金。　

6、成长因子，主要考虑利润增长，

7、价值因子，主要考虑PE的高低

8、质量因子，主要考虑ROE、ROA等

9、精明因子，主要考虑A/H价差　

中证smart beta指数中很多都是双因子甚至多因子，如中国质量成长，考虑了中国1000指数中质量、成长双因子；500成长估值，考虑了中证500中成长、价值双因子；成长低波，考虑了A股中低波、成长双因子。　

在中证基金的60个smart beta指数中，只有300高贝塔、小康指数、基本面50、基本400、深证F60、深证F120、500质量、质量低波等8只指数有对应的9只smart beta基金，其中表现最好的500质量，年化高达20.20%。　

其实在这60只smart beta指数外，还有不少也可以归纳为smart beta指数的，如红利因子，具体的如消费红利、红利质量等很多指数，在中证基金中虽然没有归纳为smart beta指数，但实际上也是一种smart beta指数，而且表现相当不错。如红利质量，历史年化高达24.44%，消费红利，历史年化高达29.20%，消费红利还有对应的方正富邦、泰达等smart beta指数基金，都是值得我们关注。　

从整体来看，目前smart beta基金进入了小年，现在的大年是主动基金。但风水轮流转，一方面基金公司应该去开发贴近最近风格的更好的smart beta基金，毕竟smart beta基金有透明稳定低成本的特点。