一、投资者的担忧

以食品饮料为代表的消费无疑是今年上半年股市最亮眼的行业之一，为不少投资者带来了丰厚的回报。虽然食品饮料行业是一个长期投资的好赛道，但此时投资者更关注的是这个行业估值是不是太高了，是不是不能投了...

在所有申万一级行业中，食品饮料、医药生物、计算机、电子等板块都是属于当前估值比较高的板块。其实，食品饮料行业估值已经处于历史较高的位置，这种情况下很多投资者担忧食品饮料板块的估值高问题是有一定道理的。

二、基金经理为什么还重仓消费呢？

但是，为什么当前很多主动管理型公募基金还是选择重仓食品饮料行业的相关公司呢？

1、虽然估值比较高，但很多食品饮料板块的估值相对于诸多医药股和科技股还看得下去。

2、长期看，食品饮料板块一直以来是一个好的赛道，这个板块的高估值可以通过企业成长逐步消化。

3、疫情之下，食品饮料板块是位数不多的确定性比较强的板。以食品饮料中的大头白酒为例，中信建投食品饮料首席分析师安雅泽就认为“上半年酒企清库存控发货，下半年加快发货进度，叠加需求回暖，业绩确定性逐季改善。同比20Q1/Q2的低基数，白酒将会迎来4个季度的业绩向好。至少从未来一年的维度看，白酒行业维持高景气。”从财报数据来看，很多食品饮料的半年报业绩也确实是超预期的。

三、未来市场三种可能的走势

市场走到今天，笔者觉得未来可能有几种走势：

1、资金开始拥抱银行、地产、钢铁等低估值板块；

2、资金继续怼医药、消费、科技；

3、等医药、消费、科技回调一段时间后，再搞这几个板块；

个人倾向于认为1和3的概率比较大，一来银行、地产等低估值板块当前已经具备一定配置价值了；二来等银行、地产等板块的估值稍有修复后，这些板块的整体成长性和对资金的吸引力还是不如消费等前期机构资金抱团的板块的。

投资者未来可以考虑适当配置低估值板块的同时，等消费等高景气板块回调后继续买入消费等相应板块。目前食品饮料涨幅过大，未来可能会出现一定比幅度的调整。但这个板块尤其景气度还是比较高的，未来回调一下还是有机会的。因此投资者可以考虑趁这次调整配置一些食品饮料指数基金。

关注食品饮料板块的投资者可以关注中证食品饮料指数（Wind 代码：000807.CSI），这个指数细分行业构成主要是白酒、调味发酵品、乳品等，其中白酒是大头。

中证食品饮料指数的主要成分股包括五粮液、伊利股份、海天味业、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、双汇发展、中炬高新、安琪酵母，这些公司都是食品饮料板块中比较有竞争力的公司。

总结：

1、食品饮料板块长期投资没问题，但短期估值真的不便宜了，投资食品饮料板块收益可能不会太高了。

2、食品饮料板块如果出现调整，可能会是不错的买入机会。

3、跟踪中证食品饮料指数的天弘中证食品饮料指数型发起式证券投资基金（A类：001631；C类：001632）是投资者把握食品饮料板块投资机会时一个值得关注的工具型产品。

免责声明:基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不构成对阅读者的投资建议。